Ako zostaviť model fúzie - základný prehľad kľúčových krokov

Modelom fúzie je analýza kombinácie dvoch spoločností, ktoré sa spoja prostredníctvom procesu fúzií a akvizícií. Fúzie a akvizície. Proces fúzií a akvizícií. Táto príručka vás prevedie všetkými krokmi procesu fúzií a akvizícií. Zistite, ako sa dokončujú fúzie, akvizície a dohody. V tejto príručke načrtneme akvizičný proces od začiatku do konca, rôzne typy nadobúdateľov (strategické vs. finančné nákupy), dôležitosť synergií a transakčné náklady. Fúzia je kombináciou dvoch spoločností, ktoré na základe vzájomnej dohody vytvárajú konsolidovaný celok. K akvizícii dôjde, keď jedna spoločnosť navrhuje ponúknuť hotovosť alebo svoje akcie na získanie inej spoločnosti. Vo všetkých prípadoch sa obe spoločnosti zlúčia do jednej spoločnosti, s výhradou súhlasu akcionárov oboch spoločností. Ďalej sú uvedené kroky, ako zostaviť model fúzie.

Sprievodca Ako zostaviť model fúzie

Screenshot: Kurz modelovania fúzií.

Hlavné kroky na vytvorenie modelu fúzie sú:

  1. Tvorba predpokladov akvizície
  2. Vytváranie projekcií
  3. Ocenenie každého podniku
  4. Podniková kombinácia a úpravy Pro Forma
  5. Prírastok / zriedenie obchodu

Každý z týchto krokov bude podrobnejšie preskúmaný nižšie.

# 1 Tvorba predpokladov akvizície

Prvým krokom k vytvoreniu modelu fúzie je vytvorenie prevádzkovej prognózy pre obe spoločnosti a určenie realizovateľného rozsahu pre navrhovanú kúpnu cenu. Akvizujúca spoločnosť môže ako protihodnotu za kúpnu cenu ponúknuť hotovosť, zásoby alebo ich kombináciu.

Ak sú akcie kupujúceho podhodnotené, môže sa rozhodnúť namiesto hotovosti použiť hotovosť, pretože by boli nútení vzdať sa významného počtu akcií cieľovej spoločnosti.

Naopak, cieľová spoločnosť môže chcieť získať kapitál, pretože by mohol byť vnímaný ako hodnotnejší ako hotovosť. Nájsť dohodu, ktorá je prijateľná pre obe strany, je rozhodujúcou súčasťou uzatvorenia dohody.

Kľúčové predpoklady zahŕňajú:

  • Kúpna cena terča
  • Počet nových akcií, ktoré sa majú vydať cieľovej skupine (ako protihodnota)
  • Hodnota hotovosti, ktorá sa má zaplatiť cieľu (ako protihodnota)
  • Synergie Typy synergií K fúziám a akvizíciám môže dochádzať z úspor nákladov alebo výnosov naopak. Pri fúziách a akvizíciách existujú rôzne typy synergií. Táto príručka poskytuje príklady. Synergia je akýkoľvek účinok, ktorý zvyšuje hodnotu zlúčenej spoločnosti nad kombinovanú hodnotu dvoch samostatných spoločností. Synergia môže vzniknúť pri fúziách a akvizíciách z kombinácie týchto dvoch podnikov (úspora nákladov)
  • Načasovanie uskutočnenia týchto synergií
  • Náklady na integráciu
  • Finančné úpravy (väčšinou súvisiace s účtovníctvom)
  • Prognózy / finančné projekty pre cieľového a nadobúdateľa

predpoklady na vytvorenie modelu fúzie v programe Excel

Screenshot z finančného kurzu M&A Modeling Course.

# 2 Tvorba projekcií

Tvorba projekcií v modeli fúzie je rovnaká ako v bežnom modeli DCF Bezplatná príručka pre výcvik modelu DCF Model DCF je špecifický typ finančného modelu, ktorý sa používa na ocenenie podniku. Tento model je jednoducho predpoveďou nevyužitého voľného hotovostného toku spoločnosti alebo iného finančného modelu. Typy finančných modelov Medzi najbežnejšie typy finančných modelov patria: model výkazov 3, model DCF, model fúzií a akvizícií, model LBO, model rozpočtu. Objavte 10 najlepších typov. Za účelom prognózy analytik urobí z účtovnej závierky spoločnosti predpoklady týkajúce sa rastu výnosov, marží, fixných nákladov, variabilných nákladov, kapitálovej štruktúry, kapitálových výdavkov a všetkých ostatných účtov. Tento proces sa nazýva vytváranie modelu s 3 výkazmi. 3 Výkazový model. 3-výkazový model spája výkaz ziskov a strát, súvahu,a výkaz cash flow do jedného dynamicky prepojeného finančného modelu. Príklady, sprievodca a vyžaduje prepojenie výkazu ziskov a strát, súvahy a výkazu peňažných tokov. Túto časť zostavte rovnako ako pri iných modeloch a opakujte ju dvakrát: raz pre cieľ a raz pre nadobúdateľa.

ako zostaviť predpoveď modelu fúzie

Ak sa chcete dozvedieť viac, spustite online kurzy finančného finančníctva online!

# 3 Ocenenie každého podniku

Krok 3, ako zostaviť model fúzie, je analýza DCF každého podniku. Keď je prognóza úplná, je čas vykonať ocenenie každého podniku. Ocenením bude model diskontovaných peňažných tokov (DCF) DCF Model Training Guide Free DCF model je špecifický typ finančného modelu, ktorý sa používa na ocenenie podniku. Tento model je prostou prognózou neuvoľneného voľného hotovostného toku spoločnosti, ktorá je tiež založená na porovnateľnej analýze spoločnosti a predchádzajúcich transakciách. Tento krok bude obsahovať veľa predpokladov a je pravdepodobne najviac subjektívny. Preto je to oblasť, kde môže mať vysoko kvalifikovaný finančný analytik skutočne rozdiel v produkcii mimoriadne presných a spoľahlivých čísel.

Kroky pri oceňovaní zahŕňajú:

  • Vykonávanie porovnateľnej firemnej analýzy Porovnateľná firemná analýza Ako vykonávať porovnateľnú firemnú analýzu. Táto príručka vám krok za krokom ukáže, ako vytvoriť porovnateľnú analýzu spoločnosti („Comps“), obsahuje bezplatnú šablónu a veľa príkladov. Comps je relatívna metodika oceňovania, ktorá skúma pomery podobných verejných spoločností a používa ich na odvodenie hodnoty iného podniku
  • Budovanie modelu DCF Bezplatný sprievodca školením modelu DCF Model DCF je špecifický typ finančného modelu, ktorý sa používa na ocenenie podniku. Tento model je jednoducho predpoveďou nevyužitého voľného hotovostného toku spoločnosti
  • Stanovenie vážených priemerných nákladov na kapitál (WACC WACC WACC sú vážené priemerné náklady na kapitál spoločnosti a predstavujú ich zmiešané náklady na kapitál vrátane vlastného imania a dlhu. Vzorec WACC je = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Táto príručka poskytne prehľad o tom, čo to je, prečo sa používa, ako to vypočítať a tiež poskytuje stiahnuteľnú kalkulačku WACC)
  • Výpočet koncovej hodnoty Sprievodcovia samoštúdiom Knowledge Finance sú skvelým spôsobom, ako vylepšiť technické znalosti z finančníctva, účtovníctva, finančného modelovania, oceňovania, obchodovania, ekonomiky a ďalších. podnikania

ocenenie modelu fúzie

Screenshot z kurzu Finančné modelovanie a fúzie a fúzie spoločnosti Finance.

# 4 Kombinácia a úpravy

Keď spoločnosť A získa spoločnosť B, položky súvahy spoločnosti B sa pridajú k súvahe spoločnosti A. Kombinácia finančných údajov spoločnosti dvoch bude vyžadovať úpravy, ktoré sa musia účtovať. Niektoré z týchto úprav môžu pozostávať z hodnoty goodwillu, hodnoty akciových akcií a opcií, peňažných ekvivalentov atď. V tejto časti sa tiež nachádzajú rôzne typy synergií. Typy synergií K synergiám v oblasti fúzií a akvizícií môže dôjsť z dôvodu úspory nákladov alebo zvýšenia výnosov. Pri fúziách a akvizíciách existujú rôzne typy synergií. Táto príručka poskytuje príklady. Synergia je akýkoľvek účinok, ktorý zvyšuje hodnotu zlúčenej spoločnosti nad kombinovanú hodnotu dvoch samostatných spoločností. Môžu nastať synergie pri transakciách fúzií a akvizícií.

Kľúčové predpoklady zahŕňajú:

  • Forma protiplnenia (hotovosť alebo akcie)
  • Pridelenie kúpnej ceny (PPA)
  • Výpočet dobrej vôle
  • Akékoľvek zmeny v účtovných postupoch medzi spoločnosťami
  • Synergie M&A Synergie M&A Synergie sa vyskytujú, keď je hodnota zlúčenej spoločnosti vyššia ako súčet dvoch jednotlivých spoločností. 10 spôsobov, ako odhadnúť operačné synergie v dohodách o fúziách a akvizíciách, sú: 1) analýza počtu zamestnancov, 2) preskúmanie spôsobov konsolidácie dodávateľov, 3) vyhodnotenie úspor v centrále alebo prenájme, 4) odhad hodnoty ušetrenej výpočtom zdieľania.

Dôležitým krokom pri budovaní modelu fúzie je stanovenie dobrého mena vyplývajúceho z akvizície aktív cieľovej spoločnosti. Goodwill vzniká, keď kupujúci získa cieľ za cenu, ktorá je vyššia ako účtovná hodnota čistého hmotného majetku v súvahe predávajúceho. Ak je účtovná hodnota nadobudnutej jednotky nižšia ako suma, ktorú zaplatil nadobúdateľ, vznikne poplatok za zníženie hodnoty. V dôsledku toho sa majetok goodwillu zníži o hodnotu rovnajúcu sa poplatku za zníženie hodnoty goodwillu Zníženie hodnoty goodwillu Zníženie hodnoty goodwillu nastane, keď hodnota goodwillu v súvahe spoločnosti prevýši testovanú účtovnú hodnotu vykonanú audítormi, čo vedie k zníženiu hodnoty. alebo zníženie hodnoty. Podľa účtovných štandardov by sa goodwill mal viesť ako majetok a hodnotiť sa každý rok.Spoločnosti by mali posúdiť, či je zníženie hodnoty napr.

Čítať ďalej: Fúzie a zložitosť fúzií Faktory fúzie a fúzie a implikácie Pri uskutočňovaní fúzií a akvizícií musí spoločnosť uznať a preskúmať všetky faktory a zložitosti, ktoré vstupujú do fúzií a akvizícií. Táto príručka obsahuje dôležité informácie

M&A model - pro forma súvaha

Viac informácií sa dozviete na Finančnom kurze fúzií a akvizícií.

# 5 Akreditácia / zriedenie obchodu

Účelom narastania / riedenia Akrečné riedenie Akrečné riedenie je jednoduchý test, ktorý sa používa na určenie, či navrhované zlúčenie alebo splynutie alebo akvizícia zvýši alebo zníži post-transakčnú analýzu EPS, na určenie účinku akvizície na zisk spoločnosti For Forma za akciu na kupujúceho ( EPS) Zisk na akciu Proforma (EPS) Zisk na akciu Proforma (EPS) sa počíta tak, aby sa upravil o vplyv fúzií a akvizícií. Sprievodca výpočtom zárobkov proformy, príklad, vzorec. Transakcia sa považuje za prírastkovú, ak sa kupujúci po získaní cieľovej spoločnosti zvýši EPS. Naopak, transakcia sa považuje za riediacu, ak kupujúci v dôsledku fúzie poklesne o EPS. Kupujúci by mal pred uzavretím obchodu odhadnúť vplyv finančnej výkonnosti cieľa na EPS spoločnosti.

Kľúčové predpoklady zahŕňajú:

  • Počet vydaných nových akcií
  • Príjmy získané od cieľovej osoby
  • Vplyv synergií

zriedenie fúzie

Obrázok z kurzu Finančné modelovanie fúzií.

Ako vidíte v príklade vyššie, táto dohoda je pre nadobúdateľa zrieďujúca, čo znamená, že ich zisk na akciu je v dôsledku transakcie nižší ako ich zisk na akciu pred transakciou. Takáto situácia - izolovane - by namietala proti tomu, že by nadobudnutie bolo pre nadobúdateľa dobré, ale samozrejme, do konečného rozhodnutia o tom, či sa bude usilovať o fúziu alebo nie, má vplyv mnoho ďalších faktorov.

Čítajte viac: analýza zriedenia akrecie Analýza zriedenia Akrečné zriedenie je jednoduchý test používaný na určenie, či navrhované zlúčenie alebo akvizícia zvýši alebo zníži hodnotu EPS po transakcii.

Získajte viac informácií o fúziách a akvizíciách

Ďakujeme, že ste si prečítali finančnú príručku o tom, ako vytvoriť model zlúčenia. Finance je oficiálnym poskytovateľom označenia FMVA (Financial Modeling and Valuation Analyst) FMVA® Certification. Pripojte sa k viac ako 350 600 študentom, ktorí pracujú pre spoločnosti ako Amazon, JP Morgan a Ferrari. Ak sa chcete ďalej vzdelávať a napredovať vo svojej kariére, budú vám užitočné tieto ďalšie bezplatné finančné zdroje:

  • M&A Process Mergers Acquisitions M&A Process Táto príručka vás prevedie všetkými krokmi v procese M&A. Zistite, ako sa dokončujú fúzie, akvizície a dohody. V tejto príručke načrtneme akvizičný proces od začiatku do konca, rôzne typy nadobúdateľov (strategické vs. finančné nákupy), význam synergií a transakčné náklady.
  • Faktory fúzie a zložitosť Fakty a fúzie, fúzie a akvizície Pri uskutočňovaní fúzií a akvizícií musí spoločnosť uznať a preskúmať všetky faktory a zložitosti, ktoré vstupujú do fúzií a akvizícií. Táto príručka obsahuje dôležité informácie
  • Uchovávanie dokumentov fúzií a akvizícií Uchovávanie dokumentov fúzií a akvizícií Po ukončení transakcie fúzií a akvizícií je pre banku dôležité, aby mala dobrú politiku uchovávania dokumentov, ako je uvedené v tejto príručke, aby sa zabezpečilo dodržiavanie
  • Sprievodca modelom DCF Bezplatný sprievodca tréningom modelu DCF Model DCF je špecifický typ finančného modelu, ktorý sa používa na ocenenie podniku. Tento model je jednoducho predpoveďou nevyužitého voľného hotovostného toku spoločnosti

Posledné príspevky