Násobky ocenenia - použitie násobkov LTM a NTM pri oceňovaní

Finanční analytici používajú pri pohľade na podnikové obchody LTM vs. NTM a množstvo násobkov ocenenia. Vo svete fúzií a akvizícií fúzií a akvizícií Proces fúzií a akvizícií Táto príručka vás prevedie všetkými krokmi v procese fúzií a akvizícií. Zistite, ako sa dokončujú fúzie, akvizície a dohody. V tejto príručke načrtneme akvizičný proces od začiatku do konca, rôzne typy nadobúdateľov (strategické vs. finančné nákupy), dôležitosť synergií a transakčné náklady, relatívne oceňovanie slúži ako jeden z najrýchlejších spôsobov oceňovania podnikania. Je však veľmi dôležité porozumieť použitej metrike, pretože cieľom je vždy porovnať spoločnosti s podobným údajovým bodom, aby sa predišlo nezrovnalostiam vo výsledku.

LTM je skratka pre posledných dvanásť mesiacov. LTM (posledných dvanásť mesiacov) vyhodnotiť výkonnosť spoločnosti počas bezprostredne predchádzajúceho 12-mesačného obdobia. a TTMznamená Trailing Twelve Months, čo je v podstate historický alebo spätne vyzerajúci násobok. Používa dátové body, ako je EPS Earnings Per Share (EPS) Earnings per Share (EPS) je kľúčová metrika používaná na určenie podielu spoločného akcionára na zisku spoločnosti. EPS meria zisk každej spoločnej akcie, EBITDA EBITDA EBITDA alebo zisk pred úrokmi, zdanením, odpismi a amortizáciou sú zisky spoločnosti pred vykonaním ktoréhokoľvek z týchto čistých odpočtov. EBITDA sa zameriava na prevádzkové rozhodnutia podniku, pretože sa zameriava na ziskovosť podniku z hlavných operácií pred dopadom kapitálovej štruktúry. Vzorec, príklady, výnosy atď. Za posledných dvanásť mesiacov fungovania. Dôvod na použitie údajov z minulého obdobia je, že sú presné, a teda spoľahlivejšie.LTM sa všeobecne používa pre podniky s rovnakými vyhliadkami na rast.

Ak však výkonnosť spoločnosti závisí od jej cyklickej povahy alebo od dôvtipu technológií, vyhliadky na rast sa líšia. V takom prípade historické násobky neplatia. Výsledkom je, že NTM alebo Ďalších dvanásť mesiacov a ďalšie ďalšie násobky majú väčší zmysel, pretože poskytujú obraz toho, čo spoločnosť plánuje dosiahnuť.

Príklad násobkov ocenenia LTM vs. NTM

Zaznamenané údaje pre Amazon nižšie ukazujú, ako sa mení výkon jeho EPS z 80,4% v minulom roku na očakávaný výkon 85,7% v NTM. Podobnú predpoveď možno pozorovať aj pri príjmoch spoločnosti.

Násobky uvedené nižšie ukazujú, ako môže byť rozdiel medzi násobkami založený na historických a budúcich prognózach. Ďalej uvádzame násobky LTM a NTM Amazonu.

Analýza násobkov ocenenia

EV / výnosy

Toto je jeden z najpopulárnejších násobkov používaných v rôznych priemyselných odvetviach, pretože je ťažké manipulovať s číslami výnosov. Hodnota EV / výnos viacnásobku podniku (EV) k výnosu násobok Hodnota podniku / výnos viacnásobku podniku je metrika ocenenia používaná na ocenenie podniku vydelením jeho hodnoty podniku (vlastné imanie plus dlh mínus hotovosť) jeho ročným výnosom. Mnohonásobok EV k výnosu sa bežne používa ako relevantný, najmä keď spoločnosť vykazuje negatívny EBITDA, pretože viacnásobný EV / EBITDA nebude relevantný. Začínajúce spoločnosti v sektore elektronického obchodu budú vo svojich prvých rokoch všeobecne vykazovať negatívny ukazovateľ EBITDA. EV / výnosy sú teda zlým opatrením, pretože dve spoločnosti s rovnakými príjmami môžu vykazovať veľké rozdiely v spôsobe ich fungovania, čo sa odráža v ich EBITDA.

EV / EBITDA

EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA sa používa pri oceňovaní na porovnanie hodnoty podobných podnikov hodnotením ich hodnoty podniku (EV) na násobok EBITDA v porovnaní s priemerom. V tejto príručke rozdelíme násobok EV / EBTIDA na rôzne komponenty a prevedieme vás postupným výpočtom, ktorý je jedným z najbežnejšie používaných násobkov a slúži ako zástupca voľných peňažných tokov (pred kapitálom). výdavky). Získajte viac informácií o EBITDA EBITDA EBITDA alebo zisk pred úrokom, zdanením, odpismi a amortizáciou je zisk spoločnosti pred vykonaním niektorého z týchto čistých odpočtov. EBITDA sa zameriava na prevádzkové rozhodnutia podniku, pretože sa zameriava na ziskovosť podniku z hlavných operácií pred dopadom kapitálovej štruktúry. Vzorec, príklady.

EV / EBIT

EBIT Sprievodca EBIT EBIT predstavuje zisk pred úrokmi a zdanením a je jedným z posledných medzisúčtov vo výkaze ziskov a strát pred čistým príjmom. EBIT sa tiež niekedy označuje ako prevádzkový príjem a nazýva sa to preto, lebo sa zistí odpočítaním všetkých prevádzkových nákladov (výrobné a nevýrobné náklady) od tržieb z predaja. (tiež nazývaný Prevádzkový príjem) Prevádzkový príjem Prevádzkový príjem, tiež označovaný ako prevádzkový zisk alebo zisk pred úrokmi a zdanením (EBIT), je suma zostávajúceho príjmu po odpočítaní prevádzkových priamych a nepriamych nákladov. Úrokové náklady, výnosy z úrokov a ďalšie zdroje z iných ako prevádzkových výnosov sa pri výpočte prevádzkových výnosov nezohľadňujú po úprave odpisov a amortizácie,pretože odráža skutočné výdavky a zohľadňuje opotrebenie majetku firmy, ktoré musí spoločnosť nahradiť. V prípade spoločností, ktoré nie sú kapitálovo náročné, ako sú konzultačné alebo technologické spoločnosti, sú si EBITDA a EBIT trochu blízke, a teda aj násobky ako EV / EBITDA a EV / EBIT sú podobné.

EV / Zamestnaný kapitál

Toto nie je jeden z veľmi populárnych spôsobov výpočtu násobkov, ale stále ho používajú kapitálovo náročné spoločnosti. Investovaný kapitál určuje potenciálny zisk, ale nezohľadňuje rozdiely v ziskovosti. Dozviete sa viac o výpočte návratnosti použitého kapitálu Rentabilita použitého kapitálu (ROCE) Návratnosť použitého kapitálu (ROCE), pomer ziskovosti, meria, ako efektívne spoločnosť využíva svoj kapitál na vytváranie ziskov. Návratnosť kapitálu (ROCE).

P / E

Pomer P / E mnohonásobných cenových výnosov Pomer cenových výnosov (P / E Ratio) je vzťah medzi cenou akcií spoločnosti a ziskom na akciu. Poskytuje investorom lepší prehľad o hodnote spoločnosti. Hodnota P / E zobrazuje očakávania trhu a predstavuje cenu, ktorú musíte zaplatiť za jednotku súčasných (alebo budúcich) výnosov, pričom zohľadňuje cenu v čitateľovi a zisk na akciu v menovateli. Je to podobné ako hodnota vlastného imania s čistým príjmom, kde sa vydelia úplne zriedenými akciami.

PEG pomer

Pomer PEG Pomer PEG Pomer PEG je pomer P / E spoločnosti vydelený predpokladaným rastom výnosov (odtiaľ „PEG“). Je to užitočné pre prispôsobenie spoločností s vysokým rastom. Pomer upravuje tradičný pomer P / E zohľadnením tempa rastu zisku na akciu, ktoré sa očakáva v budúcnosti. Príklady a sprievodca PEG je jednoducho pomer P / E vydelený rýchlosťou rastu EPS. Spoločnosť Multiple berie do úvahy vyhliadky spoločnosti na rast a zároveň zachytáva jej mieru rastu. Spoločnosť v štádiu rastu si uvedomí väčšiu hodnotu ako spoločnosť, ktorá už dospela.

Dodatočné zdroje

Ďakujeme, že ste si prečítali túto príručku k LTM vs. NTM. Finance ponúka analytika finančného modelovania a oceňovania (FMVA) ™. Certifikácia FMVA®. Pripojte sa k viac ako 350 600 študentom, ktorí pracujú pre spoločnosti ako Amazon, JP Morgan a Ferrari, pre tých, ktorí chcú posunúť svoju kariéru na vyššiu úroveň. Ak sa chcete vzdelávať a napredovať vo svojej kariére, budú vám užitočné nasledujúce zdroje:

• Calendarization Calendarization Proces štandardizácie finančných výkazov sa nazýva kalendářizácia. Aby boli porovnateľné spoločnosti „rovnaké“, musia byť finančné údaje každej spoločnosti štandardizované, aby existoval spravodlivý základ pre porovnanie. Ak skúmate skupinu spoločností s rôznymi fiškálnymi rokmi
• Fiškálny rok Fiškálny rok (FY) Fiškálny rok (FY) je časové obdobie 12 mesiacov alebo 52 týždňov, ktoré vlády a podniky používajú na účtovné účely na zostavovanie ročných finančných správ. Fiškálny rok (FY) nemusí nevyhnutne nasledovať po kalendárnom roku. Môže to byť obdobie ako 1. október 2009 - 30. september 2010.
• Tri finančné výkazy Tri finančné výkazy Tri finančné výkazy sú výkaz ziskov a strát, súvaha a výkaz peňažných tokov. Tieto tri základné vyhlásenia sú zložito vypracované
• Metódy oceňovania Metódy oceňovania Pri oceňovaní nepretržitej činnosti spoločnosti sa používajú tri hlavné metódy oceňovania: analýza DCF, porovnateľné spoločnosti a precedenčné transakcie. Tieto metódy oceňovania sa používajú v investičnom bankovníctve, kapitálovom výskume, private equity, rozvoji spoločností, fúziách a akvizíciách, spätnom odkúpení a financovaní