Supie fondy - Pochopte, ako supské fondy fungujú

Supie fondy sú podmnožinou hedžových fondov, ktoré investujú do cenných papierov v núdzi, ktoré majú veľkú pravdepodobnosť zlyhania. Fond nakupuje rizikové dlhové nástroje za vysoko diskontné ceny na sekundárnom trhu Sekundárny trh Sekundárny trh je miestom, kde investori nakupujú a predávajú cenné papiere od iných investorov. Príklady: New York Stock Exchange (NYSE), London Stock Exchange (LSE). a výhody podniknutím právnych krokov proti emitentom za účelom vymáhania dlhov. Manažéri portfólia fondov supia vyhľadávajú investície ponúkajúce veľmi vysoký potenciálny výnos. Miera návratnosti Miera návratnosti (ROR) predstavuje zisk alebo stratu investície v určitom časovom období súbežne s počiatočnými nákladmi na investíciu, vyjadrenými v percentách. Táto príručka učí najbežnejšie vzorce z dôvodu ich vysokého rizika zlyhania.

Supové fondy sa zameriavajú hlavne na nástroje s pevným výnosom Cenné papiere s pevným výnosom Cenné papiere s pevným výnosom sú typom dlhového nástroja, ktorý poskytuje výnosy vo forme pravidelných alebo fixných úrokových splátok a splátok, napríklad dlhopisov s vysokým výnosom alebo akcií, ktoré sa blížia alebo sa blížia. bankrot. Tieto nástroje majú často formu štátneho dlhu v núdzových krajinách.

Ako fungujú supie fondy?

„Vulture“ je metafora, ktorá porovnáva supie fondy so správaním supov, vtákov, ktoré sa živia mŕtvolami, aby zo svojich bezbranných obetí vyťažili, čo môžu. Fondy supov sa zaoberajú problémovými cennými papiermi. Zúfalý dlh. Zúfalý dlh sa týka cenných papierov vlády alebo spoločnosti, ktorá zlyhala, je v úpadku alebo je vo finančnej núdzi a v blízkej budúcnosti sa dostane k vyššie uvedeným situáciám. Zahŕňa všetky úverové nástroje, ktoré sa obchodujú so značnou zľavou, ktoré majú vysokú úroveň zlyhania a sú v bankrote alebo v jeho blízkosti. Fondy nakupujú cenné papiere od dlžníkov, ktorí sa potýkajú s ťažkosťami, s cieľom dosiahnuť značné peňažné zisky prostredníctvom vymáhania pohľadávok proti vlastníkom. V minulosti,supie fondy uspeli v uskutočňovaní ozdravných opatrení proti suverénnym vládam a v ziskoch z už aj tak bojujúcej ekonomiky.

Ochota a schopnosť žalovať za vymáhanie sú ústrednou stratégiou supích fondov. Vyvíjajú tlak na dlžníkov, aby svoje dlhy uspokojili, aj keď sú dlžníci vo finančnej núdzi. Fondy sa niekedy pokúšajú získať zaistenie k zámorským aktívam krajiny ako spôsob vrátenia svojich investícií. Napríklad americká spoločnosť pre správu investícií FG Hemisphere sa pokúsila získať atašé veľvyslanectva Konžskej demokratickej republiky vo Washingtone za dlh 100 miliónov dolárov, ktorý im vláda dlhovala. Takéto kroky zaťažujú dlžníka a komplikujú jeho procesy finančného riadenia pri pokuse o reštrukturalizáciu jeho dlhov.

Staré prípady týkajúce sa supích fondov

V nedávnej minulosti sa vyskytlo niekoľko prípadov týkajúcich sa rizikových fondov a štátnych dlhov. Medzi tieto prípady patria:

Argentína

Argentína nesplácala svoje štátne dlhy vo výške 82 miliárd dolárov počas hospodárskej krízy v roku 2001. Niektoré z týchto dlhov boli kúpené na sekundárnom trhu supími fondmi. Krajina súhlasila s vyplatením šiestich supích fondov, pričom v roku 2016 rokovala o celkovej výplate 6,4 miliárd dolárov.

Portoriko

Portoriko nedávno podalo návrh na vyhlásenie konkurzu kvôli neschopnosti splácať svoje dlhy. Správy z médií ukazujú, že agentúry tejto krajiny dlžia veriteľom približne 120 miliárd dolárov. Medzi týchto veriteľov patrili spoločnosti Oppenheimer Funds a Aurelius Capital. Títo veritelia vytvorili ad hoc skupinu pre rokovania o bankrote, aby sa pokúsili dosiahnuť urovnanie sporu.

DR Kongo

Konžská demokratická republika je v dlhovej kríze už dlhšiu dobu. Mnoho veriteľov pohrozilo súdnou cestou s cieľom vymôcť svoje dlhy. FG Hemisphere nedávno podala proti krajine právne kroky v snahe o vymáhanie dlhov po tom, čo súd v Jersey priznal spoločnosti 100 miliónov dolárov proti ťažiarskej spoločnosti Gecamines vo vlastníctve KDR. Supí fond kúpil dlh za 3 milióny dolárov z Juhoslávie a dlh sa zvýšil na viac ako 100 miliónov dolárov vrátane úrokov. V roku 2012 Rada záchodov v Londýne ocenenie zablokovala po úspešnom odvolaní spoločnosti Gecamines.

Čo je zlé na supích fondoch?

Supové fondy boli kritizované za to, že profitujú z krajín, ktoré sa nachádzajú vo finančnej núdzi. Bývalý britský minister financií Gordon Brown označil konanie supích fondov za „morálne poburujúce“, keď sa snažil využiť programy odpustenia dlhu pre chudobné krajiny zamerané na vzdelávanie detí a riešenie zvyšujúcej sa úrovne chudoby. Napríklad v krajinách ako Zambia a Argentína bol rozpočet na vzdelávanie znížený, aby sa uľahčilo súdne udeľovanie supov. V správe MMF z roku 2007 o supích fondoch sa uvádzalo, že 11 z 24 rozvojových krajín bolo zapojených do právnych sporov so supími fondmi.

Supie fondy boli tiež kritizované za svoje mechanizmy vymáhania dlhov. Tieto fondy nakupujú dlhy s výraznými zľavami s úmyslom žalovať dlžníkov za vymáhanie súm presahujúcich pôvodné výšky dlhu (z dôvodu úrokov a penále z dlhu). Fondy majú priemernú mieru návratnosti 5 až 20-násobok ich počiatočnej investície, čo znamená, že ich návratnosť je 300% až 2 000%, čo sa považuje za represívne voči dlžníkom. Fondy tiež pravidelne odmietajú pozvánky na účasť na reštrukturalizácii dlhov. Namiesto toho sa rozhodli podniknúť právne kroky týkajúce sa nominálnej hodnoty dlhu plus akékoľvek ďalšie úroky, penále, nedoplatky a poplatky za právne zastúpenie.

Supie fondy však namietajú, že:

1 - Snažia sa iba vymôcť dlh, ktorý im patrí zo zákona

2 - Nevytvorili finančné problémy emitenta

Legislatíva proti supím fondom

USA boli prvou krajinou, ktorá zaviedla legislatívu, ktorá má zabrániť, aby supie fondy mohli ťažiť zo zlyhaného štátneho dlhu. (S neuhradeným dlhom takmer 20 biliónov dolárov to možno trochu vyzeralo dopredu.) Priaznivci návrhu zákona chceli obmedziť množstvo peňazí, ktoré by súd mohol veriteľom priznať. Kongres USA však návrh zákona zamietol. Medzi ďalšie krajiny, ktoré zaviedli a prijali podobné právne predpisy proti sekundárnym veriteľom, patria Spojené kráľovstvo, Belgicko, Jersey, Austrália a ostrov Man. Legislatíva z roku 2010 v parlamente Spojeného kráľovstva odstránila schopnosť supích fondov podávať žaloby na vymáhanie pred súdmi Spojeného kráľovstva.

Valné zhromaždenie Organizácie Spojených národov zaviedlo v roku 2014 zákon o bankrote zvrchovaných národov, podľa ktorého by bolo potrebné vylúčiť supie fondy z procesu reštrukturalizácie. Členovia hlasovali za návrh nového bankrotu 124: 11. Je však potrebné poznamenať, že tí, ktorí hlasovali za toto opatrenie, sú tí, u ktorých je pravdepodobné, že budú skôr suverénnymi dlžníkmi ako investormi supov.

Núdzové cenné papiere

Núdzové cenné papiere sú finančné nástroje, ktoré sú blízko bankrotu alebo už prechádzajú bankrotom. Z dôvodu vysokého rizika a neschopnosti emitenta splácať dlh majú hodnotu týchto nástrojov klesajúcu hodnotu. Investori, ktorí kupujú tieto cenné papiere na sekundárnom trhu, majú potenciál dosahovať vysoké výnosy. Tieto cenné papiere majú úverový rating CCC alebo nižší od špičkových ratingových agentúr, ako sú Moody's, S&P a Fitch Group, a očakávajú návratnosť o viac ako 1000 bázických bodov nad bezrizikovými cennými papiermi, ako sú napríklad pokladničné poukážky Spojeného kráľovstva.

Dodatočné zdroje

Dúfame, že sa vám páčilo čítať Finančné vysvetlenie týkajúce sa Vulture Funds. Finance je oficiálnym poskytovateľom globálneho certifikátu Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®. Pripojte sa k viac ako 350 600 študentom, ktorí pracujú pre spoločnosti ako Amazon, JP Morgan a Ferrari, s cieľom pomôcť komukoľvek stať sa finančným analytikom na svetovej úrovni. . Pre ďalší postup vo vašej kariére budú užitočné ďalšie zdroje, ktoré sú uvedené nižšie:

  • Kapacita dlhu Kapacita dlhu Kapacita dlhu predstavuje celkovú sumu dlhu, ktorý môže podnik vzniknúť a splatiť v súlade s podmienkami dohody o dlhu.
  • Junk Bonds Junk Bonds Junk Bonds, tiež známe ako dlhopisy s vysokým výnosom, sú dlhopisy, ktoré sú ratingovými agentúrami troch veľkých ratingových agentúr (pozri obrázok nižšie). Zbytočné dlhopisy nesú vyššie riziko nesplatenia ako iné dlhopisy, ale vyplácajú vyššie výnosy, aby boli atraktívne pre investorov.
  • Likvidačná hodnota Likvidačná hodnota Likvidačná hodnota je odhad konečnej hodnoty, ktorú dostane držiteľ finančných nástrojov pri predaji alebo likvidácii aktíva.
  • Ratingová agentúra Ratingová agentúra Ratingová agentúra je spoločnosť, ktorá hodnotí finančnú silu spoločností a vládnych subjektov, najmä ich schopnosť plniť hlavné a

Posledné príspevky