Crack spread označuje cenový rozdiel medzi sudom surovej ropy a jej vedľajšími produktmi, ako je benzín, vykurovací olej, petrolej a vykurovací olej. Podnikanie v oblasti rafinácie ropy na rôzne zložky si vyžaduje dôkladnú pozornosť trhových cien rôznych vedľajších produktov. Rozpätie odhaduje rozpätie zisku Čistá zisková marža Čistá zisková marža (tiež známa ako „zisková marža“ alebo „pomerná zisková marža“) je finančný pomer používaný na výpočet percenta zisku, ktoré spoločnosť vyprodukuje z jej celkových výnosov. Meria sa ním výška čistého zisku, ktorý spoločnosť získa za dolár získaných výnosov. ktorú rafinéria môže očakávať pri krakovaní ropných produktov s dlhým reťazcom ropy na užitočné ropné vedľajšie produkty. V závislosti od rôznych faktorov, ako je sezónnosť počasia, globálne zásoby a ročné obdobie,sa mení rovnica dopytu a ponuky pre rôzne ropné zložky. To ovplyvňuje ziskové marže pre rafinérie.
Spready používajú rafinérie na zabezpečenie svojho výkazu ziskov a strát (P&L). Výkaz ziskov a strát je jednou z hlavných finančných výkazov spoločnosti, ktorá zobrazuje ich zisky a straty za určité časové obdobie. Zisk alebo strata sa určuje tak, že sa vezmú všetky príjmy a odpočítajú sa všetky náklady z prevádzkových aj neprevádzkových činností. Tento výkaz je jedným z troch výkazov používaných v podnikových financiách (vrátane finančného modelovania) aj v účtovníctve. , zatiaľ čo špekulanti pri obchodovaní s futures využívajú trhlinové spready. Napríklad, ak sa rafinéria spolieha na predaj benzínu a cena benzínu klesne pod cenu ropy, pravdepodobne to povedie k strate rafinérie. Špekulanti sa zameriavajú na zisk z cenového rozdielu medzi ropou a jej vedľajšími produktmi.
Faktory ovplyvňujúce šírenie trhliny
Jedným z faktorov, ktoré ovplyvňujú šírenie, sú geopolitické problémy. Spravidla v období politickej neistoty a nestability dôjde k zníženiu dodávok ropy. Výsledkom je rast cien ropy v porovnaní s rafinovanými výrobkami. To oslabuje alebo zužuje praskanie, ktoré sa pôvodne rozšírilo. Pretože však rafinérie reagujú na zníženie dodávok ropy a zníženie produkcie vedľajších produktov, šírenie praskliny sa rozširuje. Zmeny zahraničnej politiky majú vplyv aj na producentov ropy a ceny ropných vedľajších produktov.
Spready ovplyvňujú aj prevládajúce poveternostné podmienky, najmä letná a zimná sezónnosť. Počas letnej sezóny je vyšší dopyt po špecifických vedľajších produktoch, ako sú benzín a nafta, ktoré významne posilňujú šírenie trhlín. Zimné obdobie zvyšuje dopyt po destilátoch, ako je nafta a benzín, a tiež vedie k širšiemu rozšíreniu trhlín.
Medzi ropou a silou meny existuje inverzný vzťah a akékoľvek zmeny sily meny môžu ovplyvniť ceny ropy a nakoniec rozpätie crack. Keď hodnota meny klesá, zvyšujú sa ceny ropy, čo oslabuje šírenie trhlin. Zvyšovanie hodnoty ropy znamená, že sa znižujú ziskové marže zo zložiek ropy. Aby rafinérie získali silné pozitívne rozloženie crackov, cena ropy musí byť výrazne nižšia ako cena rafinovaných produktov.
Ako obchodovať s crackovými spready?
Crack spready sa bežne obchodujú pomocou nasledujúcich dvoch metód:
1. Trhliny sa šíria jednotlivým produktom
Šírka cracku u jedného produktu je najbežnejším typom crack crackingu a odráža rozdiel v marži rafinérie medzi ropou a rafinovanými výrobkami, ako je nafta alebo benzín. Vykonáva sa predajom futures na rafinované produkty a nákupom futures na ropu. Ak je cena rafinovaného produktu vyššia ako cena ropy, crackingová marža je pozitívna. Ak je cena rafinovaného produktu nižšia ako cena ropy, crackingová marža je negatívna.
2. Viaceré crack spready
Viacnásobné rozpätia produktov sú navrhnuté tak, aby odrážali výnos rafinérie rafinovaných produktov. Podľa skupiny CME je produkcia benzínu dvojnásobná v porovnaní s destilátom vykurovacieho oleja. Tento pomer podnietil hedgerov k zameraniu sa na spready crackov 3: 2: 1. S crack spreadom v pomere 3: 2: 1 sa obchoduje nákupom troch barelov futures na ropu a predajom dvoch barelov futures na benzín a jedného baru futures na vykurovací olej. Rafinér s nižšími výťažkami benzínu v porovnaní s inými destilátmi môže používať iné kombinácie, napríklad nátierku 5: 3: 2. Pomer 5: 3: 2 sa obchoduje nákupom piatich barelov futures na ropu a predajom troch futures na benzín a dvoch futures na destilát nafty.
Futures obchodovanie
Integrované ropné spoločnosti, ktoré kontrolujú dodávateľský reťazec od výroby ropy po distribúciu rafinovaných výrobkov, sú menej ovplyvnené nepriaznivými cenovými pohybmi, pretože ich obchodný model poskytuje prirodzené zabezpečenie proti týmto cenovým pohybom. Iné je to však pri rafinériách ropy, ktoré nakupujú ropu a predávajú rafinované ropné vedľajšie produkty. Akýkoľvek výrazný pohyb cien na ktorejkoľvek strane predstavuje veľké ekonomické riziko. Na zabezpečenie proti nepriaznivým cenovým pohybom ropná rafinéria nakupuje a predáva futures kontrakty na svoje hlavné rafinované produkty. Niektorí finanční sprostredkovatelia poskytujú rafinériám ropy a špekulantom produkty na mieru, aby uľahčili obchodovanie s rozšírením crackov. Napríklad divízia NYMEX CME ponúka futures kontrakty na benzínové a vykurovacie oleje.
Crack Spread ako signál trhu
Špekulanti a investori používajú crack spready ako signál trhu k cenovým pohybom na trhu s ropou a rafinovanými výrobkami. Poskytuje ukazovateľ výkonnosti produktov v reálnom čase a všeobecnú ziskovosť rafinérskeho priemyslu. Keď sa rozpätie rozšíri, znamená to, že sa zvyšuje dopyt a ceny rafinovaných výrobkov. Investori to považujú za znak toho, že ceny ropy sa zvýšia, aby zodpovedali dopytu po primárnych rafinovaných produktoch, ako sú benzín a vykurovací olej. Ak sa rozpätie sprísni, rafinérie spomalia výrobu, aby sprísnili dodávky rafinovaných výrobkov, aby obnovili svoje ziskové marže.
Súvisiace čítania
Finance je oficiálnym poskytovateľom globálneho certifikátu Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®. Pripojte sa k viac ako 350 600 študentom, ktorí pracujú pre spoločnosti ako Amazon, JP Morgan a Ferrari, s cieľom pomôcť komukoľvek stať sa finančným analytikom na svetovej úrovni. . Ak sa chcete vzdelávať a napredovať vo svojej kariére, budú užitočné ďalšie zdroje uvedené nižšie:
- Sprievodca po obchodovaní s komoditami Sprievodca po tajomstvách obchodovania s komoditami Úspešní obchodníci s komoditami poznajú tajomstvá obchodovania s komoditami a rozlišujú medzi obchodovaním s rôznymi typmi finančných trhov. Obchodovanie s komoditami sa líši od obchodovania s akciami.
- Druhy trhov - obchodníci, makléri, burzy Druhy trhov - obchodníci, makléri, burzy Trhy zahŕňajú maklérov, obchodníkov a burzové trhy. Každý trh funguje podľa rôznych obchodných mechanizmov, ktoré ovplyvňujú likviditu a kontrolu. Rôzne typy trhov umožňujú rôzne obchodné charakteristiky uvedené v tejto príručke
- Obchodné mechanizmy Obchodné mechanizmy Obchodné mechanizmy sa týkajú rôznych metód obchodovania s aktívami. Dva hlavné typy obchodných mechanizmov sú obchodné a riadené obchodnými mechanizmami
- Riziko a návratnosť Riziko a návratnosť Pri investovaní sú riziko a návratnosť vysoko korelované. Zvýšená potenciálna návratnosť investícií zvyčajne ide ruka v ruke so zvýšeným rizikom. Medzi rôzne typy rizík patrí projektové riziko, odvetvové riziko, konkurenčné riziko, medzinárodné riziko a trhové riziko.
