Zľava za nedostatok predajnosti (DLOM) - prehľad, ako to funguje

Zľava z dôvodu nedostatočnej obchodovateľnosti (DLOM) sa uplatňuje na súkromné ​​spoločnosti pri ich oceňovaní. Týka sa spoločnosti, ktorá nie je verejne obchodovateľná na finančnej burze. Newyorská burza cenných papierov (NYSE) Newyorská burza cenných papierov (NYSE) je najväčšou burzou cenných papierov na svete, ktorá vlastní 82% podielu S&P 500 a 70 z nich najväčšie korporácie na svete. Je to verejne obchodovateľná spoločnosť, ktorá poskytuje platformu pre nákup a predaj.

Zľava za nedostatočnú predajnosť (DLOM)

Verejne obchodované spoločnosti sa vnímajú ako trhy, ktoré sa dajú kúpiť alebo predať na centralizovanom trhu. Súkromné ​​spoločnosti nemajú centralizovaný trh a sú vnímané ako trhy s menším trhom. Výsledkom je, že teoreticky by sa súkromné ​​spoločnosti - za rovnakých okolností - mali oceniť nižšou sumou ako verejná spoločnosť, aby sa zohľadnil nedostatok trhu.

Pochopenie zľavy pre nedostatočnú predajnosť

Ako už bolo spomenuté, súkromné ​​spoločnosti nemajú centralizovaný trh na obchodovanie so svojimi akciami. Takáto skutočnosť značne sťažuje nákup a predaj akcií a nedostatok obchodovateľnosti spôsobuje, že akcie majú teoreticky nižšiu hodnotu. Zľavu je ťažké vyčísliť; na meranie zľavy však možno použiť určité metódy, medzi ktoré patria:

  • Metóda obmedzeného skladu
  • Metóda IPO
  • Metóda oceňovania opcií

Konsenzus je taký, že hodnota DLOM sa líši pre rôzne spoločnosti, ale zvyčajne sa pohybuje medzi 30% a 50%.

Metóda obmedzeného skladu

Pre verejnú obchodnú spoločnosť tvoria obmedzené akcie neregistrované majetkové podiely, ktoré nie sú verejne obchodovateľné a obvykle ich vlastnia insideri, ako sú riadiaci pracovníci a riaditelia. Sú obmedzené, pretože majú obmedzenia týkajúce sa toho, že sú neprevoditeľné a nepredajné, aby zabránili skorému predaju akcií. Pretože riadiaci pracovníci a riadiaci pracovníci musia mať v spoločnosti vlastný záujem, musia vlastniť určitý počet akcií sami, aby sa ich záujmy zosúladili s akcionármi.

The Securities Exchange Commission (SEC) Securities and Exchange Commission (SEC) Americká komisia pre cenné papiere alebo burza (SEC) je nezávislá agentúra federálnej vlády USA, ktorá je zodpovedná za implementáciu federálnych zákonov o cenných papieroch a navrhovanie pravidiel týkajúcich sa cenných papierov. Je tiež zodpovedný za udržiavanie odvetvia cenných papierov a výmeny cenných papierov a opcií, ktoré prijali obmedzené akciové nariadenia s cieľom znížiť problémy agentúr, kde sú záujmy manažmentu v rozpore so záujmami všeobecných akcionárov. Obmedzené zásoby majú spravidla nižšiu hodnotu ako iné verejne obchodovateľné bežné akcie.

Metóda merania DLOM s obmedzenými zásobami predpokladá, že rozdiel medzi bežnými bežnými zásobami a obmedzenými zásobami je množstvo DLOM.

Metóda IPO

Počiatočná verejná ponuka (IPO) Počiatočná verejná ponuka (IPO) Počiatočná verejná ponuka (IPO) je prvý predaj akcií vydaných spoločnosťou verejnosti. Pred IPO sa spoločnosť považuje za súkromnú spoločnosť, zvyčajne s malým počtom investorov (zakladatelia, priatelia, rodinní a obchodní investori, ako sú investori rizikového kapitálu alebo anjelskí investori). Zistite, čo je to IPO, je proces ponúkania akcií súkromnej spoločnosti verejnosti prostredníctvom novej emisie akcií na finančnej burze. Umožňuje súkromnej spoločnosti získať prístup k širšiemu spektru investorov a tiež zlepšiť legitimitu spoločnosti.

Akcie IPO prechádzajú procesom prechodu z ceny pred IPO na cenu po IPO. Cena pred IPO potenciálne predstavuje hodnotu súkromnej spoločnosti a cena po IPO predstavuje hodnotu spoločnosti, ktorá je dnes verejná.

Metóda IPO merania DLOM predpokladá, že rozdiel medzi týmito dvoma cenami je výška DLOM.

Metóda oceňovania opcií

Opcie na akciu umožňujú právo na kúpu alebo predaj tejto akcie za stanovenú cenu, ktorá sa nazýva realizačná cena. Strike Price Realizačná cena je cena, za ktorú môže držiteľ opcie uplatniť opciu na nákup alebo predaj podkladového cenného papiera, v závislosti od toho, či majú alebo nie sú k dispozícii. Možnosťou je zmluva s právom vykonávať zmluvu za konkrétnu cenu, ktorá sa označuje ako realizačná cena. , k určitému dátumu v budúcnosti. Trh s opciami a konkrétnejšie ceny opcií môžu poskytovať informácie o hodnote akcií.

Pretože trh s opciami je nezávislý od trhu s akciami samotnými, rozdiel medzi určitou realizačnou cenou a cenou určitej možnosti môže informovať hodnotu DLOM.

Problémy s DLOM

Analýza súkromných spoločností je pre analytikov veľkou výzvou z dôvodu nedostatku informácií - predovšetkým informácií o cenách. Existujú tiež daňové problémy, ktoré vznikajú pri nekontrolných a neobchodovateľných vlastníckych podieloch v úzko držaných spoločnostiach.

Je všeobecne známe, že predaj podielu v súkromnej spoločnosti je oveľa nákladnejší a časovo náročnejší. Predaj podielu v súkromnej spoločnosti tiež prichádza s oveľa väčšou neistotou a variabilitou vyplývajúcou z rokovaní.

Ak sa jedná o úzko držanú súkromnú spoločnosť, v ktorej je len niekoľko akcionárov, sú tu náklady spojené so stratou kontroly nad spoločnosťou. Poskytuje ďalšie zľavy, ktoré sa môžu prekrývať s DLOM, ako napríklad:

  1. Zľava za nedostatok kontroly (DLOC)
  2. Zľava za nedostatok likvidity (DLOL)

Pri porovnaní cien verejných spoločností a súkromných spoločností je potrebné zohľadniť aj zľavy. Pri pohľade na rozdielne diskontné hodnoty je oveľa ťažšie kvantifikovať DLOM súkromných spoločností.

Súvisiace čítania

Finance ponúka Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ Certification Certifikácia Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ je globálny štandard pre úverových analytikov, ktorý pokrýva financie, účtovníctvo, úverové analýzy, analýzy peňažných tokov, modelovanie zmlúv, pôžičky splátky a ďalšie. certifikačný program pre tých, ktorí chcú posunúť svoju kariéru na vyššiu úroveň. Ak sa chcete vzdelávať a napredovať vo svojej kariére, budú vám užitočné nasledujúce zdroje:

  • Brand Equity Brand Equity V marketingu sa značka značky vzťahuje na hodnotu značky a je určená vnímaním značky spotrebiteľom. Rovnosť značiek môže byť pozitívna resp
  • Férová trhová hodnota Férová trhová hodnota Férová trhová hodnota (tovaru alebo služby, ktorá sa má vymieňať) sa vzťahuje na cenu, za ktorú obidve transakčné strany (kupujúci a predávajúci daného tovaru alebo služieb)
  • Opcie: Hovory a výplaty Možnosti: Hovory a výplaty Opcia je forma derivátovej zmluvy, ktorá dáva držiteľovi právo, nie však povinnosť, kúpiť alebo predať aktívum do určitého dátumu (dátum vypršania platnosti) za stanovenú cenu (štrajk cena). Existujú dva typy možností: hovory a uskutočnenie hovoru. Americké opcie je možné uplatniť kedykoľvek
  • Súkromná vs verejná spoločnosť Súkromná vs verejná spoločnosť Hlavný rozdiel medzi súkromnou a verejnou spoločnosťou spočíva v tom, že s akciami verejnej spoločnosti sa obchoduje na burze, zatiaľ čo s akciami súkromnej spoločnosti nie.

Posledné príspevky