Abnormálne oceňovanie zárobkov - prehľad, vzorec a kľúčové pojmy

Technika oceňovania abnormálnych výnosov hodnotí hodnotu spoločnosti na základe dvoch faktorov, tj. Účtovnej hodnoty spoločnosti a jej očakávaných výnosov. Čo je finančné modelovanie Finančné modelovanie sa vykonáva v programe Excel na predpovedanie finančnej výkonnosti spoločnosti. Prehľad toho, čo je finančné modelovanie, ako a prečo zostaviť model. . Oceňovací model sa zameriava na očakávaný zisk, ktorý môže vedenie dosiahnuť.

Abnormálne oceňovanie zárobkov

Ak sú výnosy vyššie, ako sa očakávalo, investor by bol ochotný zaplatiť viac, ako je účtovná hodnota, a ak sa neočakáva, že bude dosiahnutý rovnako, nebol by investor ochotný zaplatiť nič viac, ako je účtovná hodnota. V skutočnosti by chcel dostať to isté zo zľavy.

Metóda oceňovania abnormálnych výnosov v zásade pomáha investorovi určiť potenciálnu reálnu hodnotu. Reálna hodnota Reálna hodnota sa vzťahuje na skutočnú hodnotu aktíva - produktu, akcie alebo cenného papiera - na ktorej sa dohodnú predajca aj kupujúci. Reálna hodnota sa vzťahuje na produkt, ktorý sa predáva alebo sa s ním obchoduje na trhu, kam patrí, alebo za normálnych podmienok - a nie na produkt, ktorý sa likviduje. akcie. Základom teórie je, že „každá akcia stojí za účtovnú hodnotu spoločnosti, ak investori len očakávajú, že organizácia získa normálnu mieru návratnosti.“ Čokoľvek, čo je nedostatočne alebo nadmerne dodávané, než očakáva trh, bude pripisované „neobvyklému zárobku“.

Vzorec

Použitým diskontným faktorom by mala byť skôr požadovaná návratnosť vlastného kapitálu ako vážené priemerné náklady na kapitál. WACC WACC sú vážené priemerné náklady na kapitál spoločnosti a predstavujú ich zmiešané náklady na kapitál vrátane vlastného imania a dlhu. Vzorec WACC je = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Táto príručka poskytne prehľad toho, čo to je, prečo sa používa, ako ju vypočítať, a tiež poskytuje stiahnuteľnú kalkulačku WACC. Ak je druhá polovica vzorca pozitívna, znamená to, že vedenie vytvára hodnotu tým, že akcionárom poskytuje vyššie než očakávané výnosy.

Hodnota akcie = účtovná hodnota + trvalá hodnota budúcich očakávaných zostatkových príjmov

Kľúčové koncepty

  • Potenciálne príjmy akejkoľvek spoločnosti sú všeobecne ovplyvnené druhom zdrojov (čistých aktív), ktoré má vedenie k dispozícii, a ich schopnosťou generovať z týchto aktív výnos (ziskovosť).
  • Akýkoľvek zárobok, ktorý je vyšší ako očakávaný výnos, sa bude nazývať pozitívny abnormálny zárobok a akýkoľvek výnos nižší ako očakávaný výnos sa bude označovať ako negatívny abnormálny zárobok.
  • Je dôležité z dlhodobého hľadiska generovať pozitívne abnormálne príjmy, aby ste sa mohli predať s prémiovou hodnotou v účtovnej hodnote.

Niektoré populárne pomery, ktoré je tiež potrebné porovnať, sú:

  • Pomer ceny k výnosom Pomer ceny ziskov Pomer ziskovosti (P ​​/ E Ratio) je vzťah medzi cenou akcií spoločnosti a ziskom na akciu. Poskytuje investorom lepší prehľad o hodnote spoločnosti. P / E ukazuje očakávania trhu a je cenou, ktorú musíte zaplatiť za jednotku súčasných (alebo budúcich) výnosov
  • Pomer ceny a účtovnej hodnoty
  • Návratnosť použitého kapitálu (ROCE) Návratnosť použitého kapitálu (ROCE) Návratnosť použitého kapitálu (ROCE), pomer ziskovosti, meria, ako efektívne spoločnosť využíva svoj kapitál na vytváranie ziskov. Návratnosť kapitálu
  • Diskontovaný peňažný tok (DCF)
  • Rentabilita vlastného kapitálu (ROE) Rentabilita vlastného kapitálu (ROE) Rentabilita vlastného kapitálu (ROE) je miera ziskovosti spoločnosti, ktorá berie ročný výnos (čistý príjem) spoločnosti vydelený hodnotou jej celkového vlastného imania (tj 12%) . ROE kombinuje výkaz ziskov a strát a súvahu, pretože čistý príjem alebo zisk sa porovnáva s vlastným imaním akcionárov.

Príklad

Účtovná hodnota na akciu spoločnosti ABC Inc. je 100 dolárov. Predpokladajme, že vedenie spoločnosti je schopné vygenerovať zisk, ktorý je vyšší ako očakávania trhu, potom sa cena akcií zvýši nad 100 dolárov a vytvorí tak väčšiu hodnotu pre akcionárov. Na druhej strane, ak budú zisky menšie, ako sa očakávalo, zodpovednosť bude mať vedenie spoločnosti, pretože sa zriedi bohatstvo akcionárov.

Výhody

  • Zladené s tým, čo predpovedá trh / analytik
  • Zahŕňa účtovnú závierku
  • Ukazuje kvalitu riadenia
  • Zameranie na hnacie sily hodnoty a maximalizácia bohatstva akcionárov

Nevýhody

  • Zložitosť účtovníctva môže viesť k nesprávnej účtovnej hodnote
  • Nevhodné pre spoločnosti s dôslednou dividendovou politikou
  • Podobne ako DCF, aj tu veľmi záleží na predpovedi obchodných prognóz
  • Horizont prognózy sa môže medzi analytikmi líšiť, čo vedie k nesprávnemu úsudku

Dodatočné zdroje

Finance ponúka analytika finančného modelovania a oceňovania (FMVA) ™. Certifikácia FMVA®. Pripojte sa k viac ako 350 600 študentom, ktorí pracujú pre spoločnosti ako Amazon, JP Morgan a Ferrari, pre tých, ktorí chcú posunúť svoju kariéru na vyššiu úroveň. Ak sa chcete vzdelávať a napredovať vo svojej kariére, budú vám užitočné nasledujúce zdroje:

  • Diskontný faktor Diskontný faktor Vo finančnom modelovaní je diskontný faktor desatinné číslo vynásobené hodnotou peňažného toku, aby sa zľavil späť na súčasnú hodnotu. Faktor sa zvyšuje
  • Vzorec diskontovaných peňažných tokov Vzorec diskontovaných peňažných tokov DCF Vzorec diskontovaných peňažných tokov DCF je súčet peňažných tokov v každom období vydelený jedným plus diskontná sadzba zvýšená k sile obdobia #. Tento článok rozdeľuje vzorec DCF na jednoduché výrazy s príkladmi a videom výpočtu. Vzorec sa používa na určenie hodnoty podniku
  • Usmernenie o príjmoch Usmernenie o príjmoch Usmernenie o príjmoch je informácia poskytnutá vedením verejne obchodovanej spoločnosti o jej očakávaných budúcich výsledkoch vrátane odhadov
  • Metódy oceňovania Metódy oceňovania Pri oceňovaní nepretržitej činnosti spoločnosti sa používajú tri hlavné metódy oceňovania: analýza DCF, porovnateľné spoločnosti a precedenčné transakcie. Tieto metódy oceňovania sa používajú v investičnom bankovníctve, kapitálovom výskume, private equity, rozvoji spoločností, fúziách a akvizíciách, spätnom odkúpení a financovaní

Posledné príspevky