Rentabilita vlastného kapitálu (ROE) je miera ročného výnosu spoločnosti (čistý príjem Čistý príjem Čistý príjem je kľúčovou riadkovou položkou nielen vo výkaze ziskov a strát, ale vo všetkých troch základných finančných výkazoch. Aj keď sa k nim dosahuje prostredníctvom výnosov čistý zisk sa používa aj v súvahe aj vo výkaze peňažných tokov.) vydelený hodnotou jeho celkového vlastného imania Akcionári Akciové Akcionári Akciové (tiež známe ako Akciové imanie) je účet v súvahe spoločnosti, ktorý pozostáva zo základného imania a nerozdeleného zisku. Predstavuje tiež zostatkovú hodnotu aktív mínus pasíva. Preskupením pôvodnej účtovnej rovnice dostaneme Akcionári Kapitál = Aktíva - Pasíva, vyjadrený v percentách (napr. 12%). PrípadneROE možno odvodiť aj tak, že sa miera rastu dividend spoločnosti vydelí mierou zadržania výnosov (1 - pomer výplaty dividend Dividendový výplatný pomer Dividendový výplatný pomer je suma dividend vyplatených akcionárom v pomere k celkovej výške čistého príjmu generovaného spoločnosťou , Vzorec, príklad).
Rentabilita vlastného imania je vo svojej derivácii dvojdielny, pretože spája výkaz ziskov a strát a súvahu. Súvaha Súvaha je jednou z troch základných finančných výkazov. Tieto vyhlásenia sú kľúčové pre finančné modelovanie aj pre účtovníctvo. Súvaha zobrazuje celkové aktíva spoločnosti a spôsob financovania týchto aktív prostredníctvom dlhu alebo vlastného imania. Aktíva = Pasíva + Vlastné imanie, kde sa čistý príjem alebo zisk porovnáva s vlastným imaním akcionárov. Číslo predstavuje celkovú návratnosť vlastného kapitálu a ukazuje schopnosť firmy premeniť kapitálové investície na zisky. Inými slovami, meria zisky každého dolára z vlastného imania.
Vzorec pre návratnosť kapitálu
Toto je rovnica ROE:
ROE = čistý príjem / vlastné imanie
ROE poskytuje jednoduchú metriku na hodnotenie návratnosti investícií. Porovnaním ROE spoločnosti s priemerom odvetvia možno zistiť niečo o konkurenčnej výhode spoločnosti. Konkurenčná výhoda Konkurenčná výhoda je atribút, ktorý spoločnosti umožňuje prekonať konkurenciu. Konkurenčné výhody umožňujú spoločnosti dosiahnuť. ROE môže tiež poskytnúť náhľad na to, ako vedenie spoločnosti využíva financovanie z vlastného kapitálu na rozvoj podnikania.
Udržateľné a zvyšujúce sa ROE v priebehu času môže znamenať, že spoločnosť je dobrá pri vytváraní hodnoty pre akcionárov. Hodnota pre akcionárov Hodnota pre akcionárov predstavuje finančnú hodnotu, ktorú vlastníci firmy dostanú za vlastníctvo akcií v spoločnosti. Zvyšuje sa hodnota pre akcionárov, pretože vie, ako múdro reinvestovať svoje zisky, aby sa zvýšila produktivita a zisky. Naopak, klesajúci ROE môže znamenať, že manažment prijíma zlé rozhodnutia o reinvestovaní kapitálu do neproduktívnych aktív.
ROE Formula Drivers
Zatiaľ čo jednoduchý vzorec návratnosti vlastného imania predstavuje čistý príjem vydelený vlastným imaním akcionárov, môžeme ho rozdeliť ďalej na ďalšie hnacie sily. Ako môžete vidieť na nasledujúcom diagrame, vzorec pre výpočet návratnosti vlastného kapitálu je tiež funkciou podnikovej návratnosti aktív (ROA), návratnosti aktív a vzorca ROA. Návratnosť aktív (ROA) je typ metriky návratnosti investícií (ROI), ktorá meria ziskovosť podniku v pomere k jeho celkovým aktívam. Tento pomer označuje výkonnosť spoločnosti porovnaním zisku (čistý príjem), ktorý vytvára, s kapitálom, ktorý investuje do aktív. a výška finančnej páky Finančná páka Finančná páka predstavuje množstvo požičaných peňazí použitých na nákup majetku s očakávaním, že príjem z nového majetku prevýši náklady na vypožičanie. má.O týchto dvoch konceptoch sa budeme podrobnejšie rozprávať nižšie.
Viac informácií sa dozviete na kurze Finančné analýzy finančných základov.
Stiahnite si šablónu zadarmo
Zadajte svoje meno a e-mail do nižšie uvedeného formulára a stiahnite si šablónu zadarmo!
Prečo je ROE dôležitý?
S čistým príjmom v čitateľovi sa Return on Equity (ROE) pozerá na spodnú hranicu firmy a meria celkovú ziskovosť pre majiteľov a investorov firmy. Akcionári sú na konci peckového poradia kapitálovej štruktúry firmy. Kapitálová štruktúra Kapitálová štruktúra sa vzťahuje na množstvo dlhu a / alebo vlastného imania, ktoré spoločnosť využíva na financovanie svojich operácií a financovanie svojich aktív. Kapitálová štruktúra firmy a výnos, ktorý sa im vracia, je užitočným opatrením, ktoré predstavuje nadmerný zisk, ktorý zostáva po zaplatení povinných záväzkov a reinvestovaní v podnikaní.
Prečo používať metriku návratnosti kapitálu?
Jednoducho povedané, s ROE môžu investori zistiť, či majú dobrú návratnosť svojich peňazí, zatiaľ čo spoločnosť môže hodnotiť, ako efektívne využívajú vlastné imanie firmy. ROE sa musí porovnávať s historickým ROE spoločnosti a priemerom ROE v priemysle - znamená to málo, ak sa na ne pozrieme izolovane. Ďalšie finančné ukazovatele Finančné ukazovatele Finančné ukazovatele sa vytvárajú pomocou číselných hodnôt získaných z účtovnej závierky, aby sa získali zmysluplné informácie o spoločnosti, ktoré je možné preskúmať, aby sa získal komplexnejší a informovanejší obraz spoločnosti na účely hodnotenia.
V záujme uspokojenia investorov by spoločnosť mala byť schopná generovať vyšší ROE ako výnos dostupný z investície s nízkym rizikom.
Účinok pákového efektu
Vysoká ROE by mohla znamenať, že spoločnosť je úspešnejšia pri internom vytváraní zisku. Neukazuje však úplne riziká spojené s týmto návratom. Spoločnosť sa môže do veľkej miery spoliehať na dlh Dlhodobý dlh Dlhodobý dlh (LTD) je akékoľvek množstvo nesplatených dlhov, ktoré spoločnosť drží, so splatnosťou 12 mesiacov alebo dlhšie. V súvahe spoločnosti je klasifikovaný ako dlhodobý záväzok. Čas do splatnosti pre LTD sa môže pohybovať kdekoľvek od 12 mesiacov do 30 a viac rokov a medzi typy dlhov môžu patriť dlhopisy, hypotéky na generovanie vyššieho čistého zisku, čím sa zvyšuje ROE vyššie.
Napríklad ak má spoločnosť kapitál 150 000 dolárov a dlh 850 000 dolárov, potom je celkový použitý kapitál 1 000 000 dolárov. To je rovnaký počet celkových použitých aktív. Pri 5% to bude stáť 42 000 dolárov ročne na splácanie tohto dlhu. Ak sa spoločnosti podarí zvýšiť zisky pred úrokom na 12% návratnosť vloženého kapitálu (ROCE), návratnosť použitého kapitálu (ROCE), návratnosť použitého kapitálu (ROCE), pomer ziskovosti, meria, ako efektívne spoločnosť využíva svoj kapitál na generovať zisky. Návratnosť kapitálu, zvyšný zisk po zaplatení úroku je 78 000 dolárov, čo zvýši kapitál o viac ako 50% za predpokladu, že sa vygenerovaný zisk reinvestuje späť. Ako vidíme, účinkom dlhu je zväčšenie návratnosti vlastného imania.
Obrázok nižšie z Finančného kurzu finančnej analýzy ukazuje, ako páka zvyšuje návratnosť kapitálu.
Viac informácií sa dozviete na kurze Finančné analýzy finančných základov.
Nevýhody ROE
Pomer návratnosti vlastného imania je možné skresliť aj spätným odkúpením akcií Dividenda vs. Spätný odkúpenie / spätný nákup akcií Akcionári investujú do verejne obchodovaných spoločností s cieľom zhodnotenia a výnosu kapitálu. Existujú dva hlavné spôsoby, ako spoločnosť vracia zisky svojim akcionárom - hotovostné dividendy a spätné odkúpenie akcií. Dôvody strategického rozhodnutia o spätnom odkúpení dividend sa líšia od spoločnosti k spoločnosti. Keď vedenie spätne odkúpi svoje akcie z trhu, zníži sa tým počet akcií v obehu. Vážený priemer akcií v nevybavenom stave Vážený priemer akcií v obehu sa týka počtu akcií spoločnosti vypočítaného po úprave o zmeny základného imania za vykazované obdobie. Počet vážených priemerných akcií v obehu sa používa na výpočet metrík, ako je zisk na akciu (EPS) v spoločnosti.s účtovná závierka. ROE sa teda zvyšuje so zmenšovaním menovateľa.
Ďalšou slabinou je, že niektoré ukazovatele ROE môžu vylúčiť nehmotný majetok z vlastného imania. Nehmotný majetok Nehmotný majetok Podľa IFRS je nehmotný majetok identifikovateľný nepeňažný majetok bez fyzickej podstaty. Rovnako ako všetky aktíva, aj nehmotné aktíva sú tie, od ktorých sa očakáva, že v budúcnosti budú spoločnosti prinášať ekonomické výnosy. Ako dlhodobé aktívum toto očakávanie presahuje jeden rok. sú nepeňažné položky ako goodwill goodwill V účtovníctve je goodwill nehmotným majetkom. Koncept dobrej vôle prichádza do hry, keď je spoločnosť, ktorá chce získať inú spoločnosť, ochotná zaplatiť cenu výrazne vyššiu ako je reálna trhová hodnota čistých aktív spoločnosti. Prvky, ktoré tvoria nehmotný majetok goodwillu, ochranných značiek, autorských práv a patentov.Toto môže robiť výpočty zavádzajúcimi a ťažko porovnateľnými s inými firmami, ktoré sa rozhodli zahrnúť nehmotný majetok.
Nakoniec tento pomer obsahuje niektoré variácie na jeho zloženie a medzi analytikmi môžu byť určité nezhody. Napríklad vlastné imanie môže byť buď počiatočné číslo, konečné číslo alebo priemer z týchto dvoch hodnôt, zatiaľ čo čistý príjem môže byť nahradený EBITDA EBITDA EBITDA alebo zisk pred úrokmi, zdanením, odpismi a amortizáciou je zisk spoločnosti pred akýmkoľvek z týchto čistých odpočtov. EBITDA sa zameriava na prevádzkové rozhodnutia podniku, pretože sa zameriava na ziskovosť podniku z hlavných operácií pred dopadom kapitálovej štruktúry. Vzorec, príklady a EBIT Sprievodca EBIT EBIT predstavuje zisk pred úrokmi a zdanením a je jedným z posledných medzisúčtov vo výkaze ziskov a strát pred čistým príjmom. EBIT sa tiež niekedy označuje ako prevádzkový príjem a nazýva sa to preto, lebo „sa zistí odpočítaním všetkých prevádzkových nákladov (výrobné a nevýrobné náklady) od tržieb z predaja. , a je možné ju upraviť alebo nie pre jednorazové položky. Neopakujúca sa položka. V účtovníctve je jednorazovou položkou nepravidelný alebo neobvyklý zisk alebo strata, ktorá sa vykazuje v účtovnej závierke spoločnosti. Na rozdiel od iných položiek vykazovaných spoločnosťou, jednorazové položky nevznikajú z bežnej činnosti spoločnosti. .
Ako používať návratnosť kapitálu
Niektoré odvetvia majú tendenciu dosahovať vyššie ROE ako iné, a preto je ROE najužitočnejšia pri porovnávaní spoločností v rovnakom priemysle. Cyklické odvetvia majú tendenciu generovať vyššie ROE ako obranné odvetvia, čo je spôsobené rôznymi rizikovými charakteristikami, ktoré im možno pripísať. Rizikovejšia firma bude mať vyššie náklady na kapitál a vyššie náklady na kapitál.
Ďalej je užitočné porovnať ROE firmy s nákladmi na vlastné imanie. Náklady na kapitál. Náklady na kapitál sú miera návratnosti, ktorú akcionár vyžaduje pri investovaní do podnikania. Požadovaná miera návratnosti závisí od úrovne rizika spojeného s investíciou. Firma, ktorá dosiahla návratnosť vlastného kapitálu vyššiu ako jej náklady na kapitál, má pridanú hodnotu. Zásoba firmy s 20% ROE bude všeobecne stáť dvakrát toľko ako spoločnosť s 10% ROE (všetky ostatné sú rovnaké).
Formulár DuPont
Vzorec spoločnosti DuPont Analýza spoločnosti DuPont V 20. rokoch 20. storočia vedenie spoločnosti DuPont Corporation vyvinulo model s názvom DuPont Analysis, ktorý slúži na podrobné posúdenie ziskovosti spoločnosti. Rozdeľuje ROE na tri kľúčové komponenty, ktoré sú užitočné pri úvahách o ziskovosti firmy. ROE sa rovná súčinu čistého ziskového rozpätia firmy, obratu aktív a finančnej páky:
Analýza spoločnosti DuPont V 20. rokoch 20. storočia vedenie spoločnosti DuPont Corporation vyvinulo model s názvom DuPont Analýza pre podrobné posúdenie ziskovosti spoločnosti
Ak sa marža čistého zisku časom zvyšuje, potom firma dobre riadi svoje prevádzkové a finančné náklady a tiež by sa mala časom zvyšovať ROE. Ak sa zvýši obrat aktív, firma efektívne využíva svoje aktíva a generuje vyšší predaj vlastnených aktív za dolár. A nakoniec, ak sa zvýši finančná páka firmy, môže firma nasadiť dlhový kapitál na zväčšenie výnosov. Analýze DuPont sa podrobne venuje finančný kurz Finančné analýzy - základy.
Video Vysvetlenie návratnosti vlastného imania
Ďalej uvádzame video s vysvetlením rôznych faktorov, ktoré prispievajú k návratnosti kapitálu spoločnosti. Naučte sa, ako vzorec funguje v tomto krátkom tutoriáli, alebo si pozrite celý kurz finančnej analýzy!
Výhrady návratnosti vlastného imania
Aj keď sa na podporu ROE môže použiť financovanie z dlhov, je potrebné mať na pamäti, že nadmerné zadĺženie má negatívny dopad v podobe vysokých úrokových splátok a zvýšeného rizika zlyhania. pôžička v čase jej splatnosti. Čas zlyhania sa líši v závislosti od podmienok, na ktorých sa dohodnú veriteľ a dlžník. Niektoré pôžičky zlyhajú po zmeškaní jednej platby, zatiaľ čo iné zlyhajú až po zmeškaní troch alebo viacerých splátok. . Trh môže vyžadovať vyššie náklady na kapitál, čo vytvára tlak na oceňovanie spoločnosti. Zásady oceňovania Nasledujú kľúčové zásady oceňovania, ktoré musia vlastníci firiem, ktorí chcú vo svojom podnikaní vytvárať hodnoty, poznať. Oceňovanie podniku zahŕňa.Zatiaľ čo dlh zvyčajne nesie nižšie náklady ako vlastné imanie a ponúka výhody daňového štítu Daňový štít Daňový štít predstavuje povolený odpočet od zdaniteľného príjmu, ktorý vedie k zníženiu dlžných daní. Hodnota týchto štítov závisí od efektívnej daňovej sadzby pre spoločnosť alebo jednotlivca. Medzi bežné výdavky, ktoré sú odpočítateľné, patria odpisy, amortizácia, splátky hypotéky a úrokové náklady. Najväčšia hodnota sa vytvorí, keď firma nájde svoju optimálnu kapitálovú štruktúru, ktorá vyvažuje riziká a výhody finančnej páky.hypotekárne splátky a úrokové náklady, najväčšia hodnota sa vytvorí, keď firma nájde svoju optimálnu kapitálovú štruktúru, ktorá vyvažuje riziká a prínosy finančnej páky.hypotekárne splátky a úrokové náklady, najväčšia hodnota sa vytvorí, keď firma nájde svoju optimálnu kapitálovú štruktúru, ktorá vyvažuje riziká a prínosy finančnej páky.
Ďalej je dôležité mať na pamäti, že ROE je pomer a spoločnosť môže podniknúť kroky, ako sú odpisy majetku Zníženie hodnoty Zníženie hodnoty dlhodobého majetku možno označiť ako náhly pokles reálnej hodnoty v dôsledku fyzického poškodenia, zmeny v existujúcich zákonoch vytváranie trvalého poklesu, zastarávanie technológií atď. V prípade zníženia hodnoty fixného majetku musí spoločnosť znížiť svoju účtovnú hodnotu a spätné odkúpenie akcií Výkup akcií Výkup akcií sa týka, keď sa vedenie verejnej obchodnej spoločnosti rozhodne odkúpiť akcie spoločnosti, ktoré sa predtým predali verejnosti. Spoločnosť sa môže rozhodnúť odkúpiť svoje podiely vyslať trhový signál, že cena jej akcií sa pravdepodobne zvýši, nafúknuť finančné ukazovatele vyjadrené počtom akcií v obehu (napr. Zisk na akciu alebo EPS),alebo jednoducho preto, lebo chce zvýšiť svoj vlastný majetkový podiel v spoločnosti. umelo zvýšiť ROE znížením celkového vlastného imania akcionárov (menovateľ).
Dodatočné zdroje
Toto bol finančný sprievodca návratnosťou vlastného imania, vzorec návratnosti vlastného imania a výhody / nevýhody tejto finančnej metriky. Finance je poskytovateľ označenia FMVA® ™ Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™. Pripojte sa k viac ako 350 600 študentom, ktorí pracujú pre spoločnosti ako Amazon, JP Morgan a Ferrari. Ak sa chcete ďalej učiť a rozširovať svoje schopnosti finančných analytikov, pozrite si tieto ďalšie cenné finančné zdroje:
- Návratnosť aktív (ROA) Návratnosť aktív & ROA Formula ROA Formula. Návratnosť aktív (ROA) je typ metriky návratnosti investícií (ROI), ktorá meria ziskovosť podniku v pomere k jeho celkovým aktívam. Tento pomer naznačuje, ako dobre si spoločnosť vedie, a to porovnaním zisku (čistého príjmu), ktorý vytvára, s kapitálom, ktorý investuje do aktív.
- Sprievodca EBITDA EBITDA EBITDA alebo zisk pred úrokmi, zdanením, odpismi a amortizáciou sú zisky spoločnosti pred vykonaním niektorého z týchto čistých odpočtov. EBITDA sa zameriava na prevádzkové rozhodnutia podniku, pretože sa zameriava na ziskovosť podniku z hlavných operácií pred dopadom kapitálovej štruktúry. Vzorec, príklady
- Sprievodca peňažnými tokmi Oceňovanie Bezplatní sprievodcovia oceňovaním, vďaka ktorým sa naučíte najdôležitejšie koncepty vlastným tempom. Tieto články vás naučia osvedčené postupy pri oceňovaní podnikania a spôsob ocenenia spoločnosti pomocou porovnateľnej podnikovej analýzy, modelovania diskontovaných peňažných tokov (DCF) a precedenčných transakcií, ktoré sa používajú v investičnom bankovníctve, výskume kapitálu,
- Najlepšie postupy pre finančné modelovanie Sprievodca finančným modelovaním Táto príručka pre finančné modelovanie obsahuje tipy a najlepšie postupy pre Excel týkajúce sa predpokladov, faktorov, prognóz, prepojenia troch výrokov, analýzy DCF a ďalších.
