Tento článok rozdeľuje vzorec DCF na diskontované peňažné toky jednoduchým spôsobom. Prevedieme vás výpočtom krok za krokom, aby ste si ho mohli ľahko vypočítať sami. Vo finančnom modelovaní sa vyžaduje vzorec DCF. Čo je finančné modelovanie Finančné modelovanie sa vykonáva v programe Excel na predpovedanie finančnej výkonnosti spoločnosti. Prehľad toho, čo je finančné modelovanie, ako a prečo zostaviť model. na určenie hodnoty podniku pri budovaní modelu DCF Bezplatná príručka pre výcvik modelu DCF Model DCF je špecifický typ finančného modelu, ktorý sa používa na ocenenie podniku. Tento model je jednoducho predpoveďou nevyužitého voľného hotovostného toku spoločnosti v programe Excel.
Pozrite si toto krátke vysvetlenie videa, ako funguje vzorec DCF.
Video: Finančný bezplatný úvod do podnikového financovania.
Čo je vzorec DCF so zníženým peňažným tokom?
Vzorec diskontovaných peňažných tokov (DCF) sa rovná súčtu návodov na oceňovanie peňažných tokov. Bezplatní sprievodcovia oceňovaním, vďaka ktorým sa budete môcť naučiť najdôležitejšie pojmy vlastným tempom. Tieto články vás naučia osvedčené postupy pri oceňovaní podnikania a spôsobe oceňovania spoločnosti pomocou porovnateľnej podnikovej analýzy, modelovania diskontovaných peňažných tokov (DCF) a precedenčných transakcií, ktoré sa používajú v investičnom bankovníctve, v kapitálovom výskume, v každom období vydelenom jedným plus zľava sadzba (WACC WACC WACC je vážená priemerná cena kapitálu spoločnosti a predstavuje jej zmiešané náklady na kapitál vrátane vlastného imania a dlhu. Vzorec WACC je = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1 Táto príručka poskytne prehľad o tom, čo to je, prečo sa používa, ako ju vypočítať, a tiež poskytuje stiahnuteľnú kalkulačku WACC) zvýšenú na hodnotu čísla obdobia.
Tu je vzorec DCF:
Kde:
CF = hotovostný tok v danom období
r = úroková sadzba alebo diskontná sadzba
n = číslo obdobia
Analýza zložiek vzorca
1. Peňažný tok (CF) 
Peňažný tok Peňažný tok Peňažný tok (CF) je zvýšenie alebo zníženie množstva peňazí, ktoré má podnik, inštitúcia alebo jednotlivec. Vo financiách sa tento termín používa na označenie množstva hotovosti (meny), ktorá sa vygenerovala alebo spotrebovala v danom časovom období. Existuje veľa druhov CF (CF) predstavuje bezplatné hotovostné platby, ktoré investor dostane v danom období za vlastníctvo daného cenného papiera (dlhopisy, akcie atď.)
Pri vytváraní finančného modelu spoločnosti je CF zvyčajne to, čo sa nazýva neuvoľnený voľný hotovostný tok. Neuvoľnený voľný hotovostný tok Unlevered voľný hotovostný tok je teoretický údaj o hotovostnom toku pre podnik za predpokladu, že spoločnosť je úplne bez dlhov bez akýchkoľvek úrokových nákladov. . Pri oceňovaní dlhopisu by to boli CF úroky alebo splátky istiny.
Ak sa chcete dozvedieť viac informácií o rôznych druhoch peňažných tokov, prečítajte si Sprievodcu finančnými tokmi spoločnosti Finance Cash Flow Cash Flow (CF) predstavuje zvýšenie alebo zníženie množstva peňazí, ktoré má podnik, inštitúcia alebo jednotlivec. Vo financiách sa tento termín používa na označenie množstva hotovosti (meny), ktorá sa vygenerovala alebo spotrebovala v danom časovom období. Existuje veľa druhov CF.
2. Diskontná sadzba (r) 
Na účely ocenenia podniku je diskontná sadzba zvyčajne váženou priemernou cenou kapitálu spoločnosti WACC WACC je vážená priemerná cena kapitálu spoločnosti a predstavuje jej zmiešané náklady na kapitál vrátane vlastného imania a dlhu. Vzorec WACC je = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Táto príručka poskytne prehľad toho, čo to je, prečo sa používa, ako ju vypočítať, a tiež poskytuje stiahnuteľnú kalkulačku WACC (WACC). Investori používajú WACC, pretože predstavuje požadovanú mieru návratnosti, ktorú investori očakávajú od investovania do spoločnosti.
V prípade dlhopisu by sa diskontná sadzba rovnala úrokovej sadzbe cenného papiera.
3. Číslo obdobia (n) 
Každý peňažný tok je spojený s časovým obdobím. Bežné časové obdobia sú roky, štvrťroky alebo mesiace. Časové obdobia môžu byť rovnaké alebo odlišné. Ak sú odlišné, vyjadrujú sa ako desatinné miesto.
Na čo sa používa vzorec DCF?
Vzorec DCF sa používa na určenie hodnoty podniku alebo cenného papiera. Predstavuje hodnotu, ktorú by bol investor ochotný zaplatiť za investíciu, vzhľadom na požadovanú mieru návratnosti ich investície (diskontná sadzba).
Príklady použitia pre vzorec DCF:
- Vážiť si celý podnik
- Vážiť si projekt alebo investíciu v spoločnosti
- Na ocenenie dlhopisu
- Vážiť si akcie spoločnosti
- Na ocenenie majetku, ktorý produkuje príjem
- Vážiť si prínos iniciatívy na úsporu nákladov v spoločnosti
- Hodnotiť čokoľvek, čo produkuje (alebo má vplyv na) hotovostné toky
Ďalej uvádzame snímku obrazovky vzorca DCF, ktorý sa používa vo finančnom modeli. Typy finančných modelov Medzi najbežnejšie typy finančných modelov patria: model výkazov 3, model DCF, model fúzií a akvizícií, model LBO, model rozpočtu. Objavte 10 najlepších typov, ktoré vám pomôžu zhodnotiť podnikanie. Hodnota podniku Hodnota podniku alebo podniková hodnota je celková hodnota spoločnosti rovná jej hodnote vlastného imania plus čistý dlh plus akýkoľvek menšinový podiel použitá pri ocenení. Pozerá sa skôr na celú trhovú hodnotu, ako iba na hodnotu vlastného imania, takže sú doň zahrnuté všetky vlastnícke podiely a pohľadávky z dlhu aj vlastného imania. podniku sa počíta pomocou funkcie = NPV () NPV Funkcia NPV je zaradená do kategórie Finančné funkcie programu Excel. Bude počítať čistú súčasnú hodnotu (NPV) pre periodické peňažné toky.NPV sa pre investíciu počíta pomocou diskontnej sadzby a série budúcich peňažných tokov. Vo finančnom modelovaní je funkcia NPV užitočná pri určovaní hodnoty obchodnej funkcie spolu s diskontnou sadzbou 12% a voľným hotovostným tokom do firmy (FCFF) Voľným hotovostným tokom do firmy (FCFF) FCFF alebo voľným hotovostným tokom spoločnosti, je hotovostný tok k dispozícii všetkým poskytovateľom financovania v podniku. držitelia dlhov, preferovaní akcionári, spoloční akcionári v každom z prognózovaných období plus konečná hodnota Terminálová hodnota Terminálová hodnota sa používa pri oceňovaní spoločnosti. Konečná hodnota existuje po prognózovanom období a predpokladá nepretržitý chod spoločnosti. .funkcia NPV je užitočná pri určovaní hodnoty obchodnej funkcie spolu s diskontnou sadzbou 12% a voľným hotovostným tokom do firmy (FCFF) voľným hotovostným tokom do firmy (FCFF) FCFF alebo voľným hotovostným tokom do firmy je hotovostný tok k dispozícii všetkým poskytovateľom financovania v podniku. držitelia dlhov, preferovaní akcionári, spoloční akcionári v každom z prognózovaných období plus konečná hodnota Terminálová hodnota Terminálová hodnota sa používa pri oceňovaní spoločnosti. Terminálna hodnota existuje po prognózovanom období a predpokladá nepretržitý chod spoločnosti. .funkcia NPV je užitočná pri určovaní hodnoty obchodnej funkcie spolu s diskontnou sadzbou 12% a voľným hotovostným tokom do firmy (FCFF) voľným hotovostným tokom do firmy (FCFF) FCFF alebo voľným hotovostným tokom do firmy je hotovostný tok k dispozícii všetkým poskytovateľom financovania v podniku. držitelia dlhov, preferovaní akcionári, spoloční akcionári v každom z prognózovaných období plus konečná hodnota Terminálová hodnota Terminálová hodnota sa používa pri oceňovaní spoločnosti. Terminálna hodnota existuje po prognózovanom období a predpokladá nepretržitý chod spoločnosti. .plus koncová hodnota Terminálová hodnota Terminálová hodnota sa používa pri oceňovaní spoločnosti. Terminálna hodnota existuje po prognózovanom období a predpokladá nepretržitý chod spoločnosti. .plus koncová hodnota Terminálová hodnota Terminálová hodnota sa používa pri oceňovaní spoločnosti. Konečná hodnota existuje po prognózovanom období a predpokladá nepretržitý chod spoločnosti. .
Obrázok: Kurz modelovania ocenenia podnikania spoločnosti Finance.
Stiahnite si šablónu zadarmo
Zadajte svoje meno a e-mail do nižšie uvedeného formulára a stiahnite si šablónu zadarmo!
Čo vám hovorí vzorec pre zľavnené peňažné toky?
Pri posudzovaní potenciálnej investície je dôležité vziať do úvahy časovú hodnotu peňazí alebo požadovanú mieru návratnosti, ktorú očakávate.
Vzorec DCF zohľadňuje, aký výnos očakávate, a výsledná hodnota je, koľko by ste boli ochotní za niečo zaplatiť, aby ste dostali presne túto mieru návratnosti.
Ak zaplatíte menej ako hodnotu DCF, vaša návratnosť bude vyššia ako diskontná sadzba.
Ak zaplatíte viac ako hodnota DCF, vaša návratnosť bude nižšia ako zľava.
Ilustrácia vzorca DCF
Ďalej je uvedená ilustrácia toho, ako funguje vzorec DCF pre diskontované peňažné toky. Ako uvidíte v príklade nižšie, hodnota platieb rovnakých peňažných tokov sa časom znižuje, pretože vplyv diskontovania ovplyvňuje peňažné toky.
Obrázok: Finančný bezplatný úvod do kurzu podnikových financií.
Hodnota terminálu
Pri oceňovaní podniku je predpokladaným peňažným tokom Cash Flow Cash Flow (CF) zvýšenie alebo zníženie množstva peňazí, ktoré má podnik, inštitúcia alebo jednotlivec. Vo financiách sa tento termín používa na označenie množstva hotovosti (meny), ktorá sa vygenerovala alebo spotrebovala v danom časovom období. Existuje mnoho typov CF, ktoré zvyčajne trvajú asi 5 rokov do budúcnosti. V tomto okamihu sú terminologické hodnoty Sprievodcovia samoštúdiom znalostných financií skvelým spôsobom, ako zlepšiť technické znalosti z oblasti financií, účtovníctva, finančného modelovania, oceňovania, obchodovania, ekonomiky a viac. sa používa. Dôvodom je, že je ťažké spoľahlivo odhadnúť, ako si bude firma v budúcnosti počínať tak ďaleko.
Existujú dve bežné metódy výpočtu koncovej hodnoty:
- Viacnásobný odchod (kde sa predpokladá predaj firmy)
- Neustály rast (kde sa predpokladá, že firma bude rásť primeraným a ustáleným tempom rastu navždy)
Prečítajte si našu príručku, ako vypočítať hodnotu terminálu DCF Vzorec hodnoty terminálu DCF DCF Vzorec hodnoty terminálu sa používa na výpočet hodnoty podniku po prognózovanom období v analýze DCF. Je to hlavná súčasť finančného modelu, kde sa dozviete viac.
DCF vs NPV
Celkový diskontovaný hotovostný tok (DCF) investície sa pri uskutočňovaní finančnej analýzy označuje ako návod na čistú súčasnú hodnotu (NPV) NPV pre vzorec NPV v programe Excel. Je dôležité presne pochopiť, ako vzorec NPV funguje v programe Excel a matematika za ním. NPV = F / [(1 + r) ^ n] kde, PV = súčasná hodnota, F = budúca platba (hotovostný tok), r = diskontná sadzba, n = počet období v budúcnosti. Ak zlomíme pojem NPV, môžeme zistiť, prečo je to tak:
Čistý = súčet všetkých pozitívnych a negatívnych peňažných tokov
Súčasná hodnota = diskontovaná späť do času investície
Vzorec DCF v programe Excel
MS Excel má dva vzorce, ktoré možno použiť na výpočet diskontovaných peňažných tokov, ktoré označuje ako „NPV“.
Pravidelný vzorec NPV:
= NPV (diskontná sadzba, séria peňažných tokov)
Tento vzorec predpokladá, že všetky prijaté peňažné toky sú rozložené na rovnaké časové obdobia, či už roky, štvrťroky, mesiace alebo inak. Diskontná sadzba musí zodpovedať obdobiam peňažných tokov, takže na ročné peňažné toky by sa vzťahovala ročná diskontná sadzba 10%.
Časovo upravený vzorec NPV:
= XNPV (diskontná sadzba, séria všetkých peňažných tokov, dátumy všetkých peňažných tokov)
Pomocou XNPV je možné diskontovať peňažné toky prijaté v nepravidelných časových obdobiach. To je obzvlášť užitočné pri finančnom modelovaní, keď je možné spoločnosť získať čiastočne v priebehu jedného roka.
Napríklad táto počiatočná investícia môže byť 15. augusta, ďalší peňažný tok 31. decembra a všetky ďalšie peňažné toky potom s odstupom jedného roka. XNPV vám umožní toto ľahko vyriešiť v programe Excel.
Ak sa chcete dozvedieť viac, prečítajte si nášho sprievodcu XNPV vs NPV v Exceli.
Viac užitočných zdrojov
Poslaním spoločnosti Finance je pomáhať vám napredovať v kariére. S ohľadom na túto misiu sme zhromaždili širokú škálu užitočných zdrojov, ktoré vás prevedú na vašej ceste stať sa certifikovaným analytikom finančného modelovania Certifikácia FMVA®. Pripojte sa k viac ako 350 600 študentom, ktorí pracujú pre spoločnosti ako Amazon, JP Morgan a Ferrari.
Relevantné zdroje zahŕňajú:
- Vnútorná miera návratnosti Vnútorná miera návratnosti (IRR) Vnútorná miera návratnosti (IRR) je diskontná sadzba, vďaka ktorej sa čistá súčasná hodnota (NPV) projektu rovná nule. Inými slovami, jedná sa o očakávanú zloženú ročnú mieru návratnosti, ktorá sa získa na projekte alebo investícii.
- Metódy oceňovania Metódy oceňovania Pri oceňovaní nepretržitej činnosti spoločnosti sa používajú tri hlavné metódy oceňovania: analýza DCF, porovnateľné spoločnosti a precedenčné transakcie. Tieto metódy oceňovania sa používajú v investičnom bankovníctve, kapitálovom výskume, private equity, rozvoji spoločností, fúziách a akvizíciách, spätnom odkúpení a financovaní
- Tipy na modelovanie DCF Bezplatná príručka k výcviku na model DCF Model DCF je špecifický typ finančného modelu, ktorý sa používa na ocenenie podniku. Tento model je jednoducho predpoveďou nevyužitého voľného hotovostného toku spoločnosti
- Najlepšie postupy pre finančné modelovanie Sprievodca finančným modelovaním Táto príručka pre finančné modelovanie obsahuje tipy a najlepšie postupy pre Excel týkajúce sa predpokladov, faktorov, prognóz, prepojenia troch výrokov, analýzy DCF a ďalších.
