Bear Hug - Definícia, ako to funguje, dôvody prevzatia

Objatie medveďa je nepriateľská stratégia prevzatia, keď potenciálny nadobúdateľ ponúka nákup akcií inej spoločnosti za oveľa vyššiu cenu, ako je skutočná hodnota cieľa. Nadobúdateľ dáva veľkorysú ponuku na získanie spoločnosti za cenu, ktorá prevyšuje ceny, ktoré sú ochotní zaplatiť ostatní uchádzači. To pomáha eliminovať problém konkurencie zo strany ostatných uchádzačov a tiež sťažuje vedeniu cieľovej spoločnosti odmietnuť ponuku.

Medvedie objatie

Ponuka je často nevyžiadaná, čo znamená, že sa zvyčajne ponúka v čase, keď cieľová spoločnosť aktívne nehľadá kupca. Vedenie nadobúdateľa predloží ponuku predstavenstvu Predstavenstvo Predstavenstvo je v podstate skupina ľudí, ktorí sú volení, aby zastupovali akcionárov. Každá verejná obchodná spoločnosť je zo zákona povinná inštalovať predstavenstvo; neziskové organizácie a veľa súkromných spoločností - aj keď sa to od nich nevyžaduje - tiež zakladajú predstavenstvo. cieľa prevzatia, pretože v tejto spoločnosti vidia hodnotu. Platí to aj v prípade, že cieľová spoločnosť nepreukázala vôľu získať ju inou spoločnosťou.

Ako to funguje

„Medvedie objatie“ je fyzicky akt, kedy sa človek objíme okolo inej osoby takým spôsobom, že je pevne držaný a pravdepodobne nie je schopný z objatia „uniknúť“. V oblasti fúzií a akvizícií je stratégia bear hug navrhnutá tak, aby cieľová spoločnosť bola prakticky neschopná uniknúť pokusu o prevzatie. Nadobúdateľ opäť dáva cieľovej spoločnosti veľmi veľkorysú ponuku, ktorá presahuje to, čo by sa spoločnosti pravdepodobne bežne ponúkalo, keby aktívne hľadala kupujúceho. Pretože predstavenstvo je zo zákona povinné konať v najlepšom záujme akcionárov, vedenie spoločnosti nie je schopné odmietnuť takúto ponuku, ktorá vytvára podstatnú hodnotu pre akcionárov spoločnosti.

Aj keď je objatie medveďa formou nepriateľského prevzatia Hostile Takeover Nepriateľským prevzatím je pri fúziách a akvizíciách (M&A) akvizícia cieľovej spoločnosti inou spoločnosťou (ďalej len „nadobúdateľ“) priamym prístupom k akcionárom cieľovej spoločnosti , buď predložením ponuky, alebo hlasovaním prostredníctvom splnomocnenca. Rozdiel medzi nepriateľským a priateľským pokusom je navrhnutý tak, aby ponechal akcionárom cieľovej spoločnosti lepšiu finančnú pozíciu, v akej boli pred prevzatím. Inými slovami, aj keď samotné prevzatie môže byť nepriateľské, ponuka nákupu je veľmi priateľská. Ak predstavenstvo neprijme ponuku, môže to prilákať súdne spory od akcionárov, ktorí sú zbavení možnosti získať maximálnu návratnosť svojich investícií. Ak sa riaditelia zdráhajú prijať ponuku,nadobúdateľ sa môže rozhodnúť predložiť ponuku priamo akcionárom.

Dôvody prevzatia medvedieho objatia

Nasleduje niekoľko dôvodov, prečo spoločnosti preferujú použitie stratégie prevzatia medvedieho objatia pred inými formami prevzatia:

1. Obmedzte konkurenciu

Ak existujú verejné informácie, že sa spoločnosť snaží získať, je pravdepodobné, že bude mať viacero záujemcov o kúpu. Potenciálni kupujúci sa budú usilovať o získanie akvizície cieľovej spoločnosti, ale samozrejme za najlepšiu možnú cenu.

Keď sa spoločnosť rozhodne prevziať objatie medveďa, ponúkne cenu, ktorá je vysoko nad spravodlivou trhovou cenou. To odrádza ďalších uchádzačov od pokusu o pokračovanie v prevzatí, čím sa uvoľní pole takpovediac pre nadobúdateľa objatia medveďa.

2. Vyvarujte sa konfrontácii s cieľovou spoločnosťou

Spoločnosti sa pokúšajú o nepriateľské prevzatie, pretože vedenie cieľovej spoločnosti sa zdráha prijať ponuku na získanie svojej spoločnosti. Alternatívou je obrátiť sa priamo na akcionárov so žiadosťou o ich súhlas alebo bojovať za výmenu za vedenie alebo predstavenstvo spoločnosti.

V prípade objatia medveďa nadobúdateľ zaujme mäkší prístup tým, že ponúkne veľkorysú ponuku, na ktorú bude pravdepodobne cieľová spoločnosť vnímavá, aj keby aktívne neuvažovala o akvizícii inou firmou. Za správu cieľovej spoločnosti nesie fiduciárna zodpovednosť. Zverenecká povinnosť Zverenecká povinnosť je zodpovednosť, ktorou sú poverení fiduciári pri rokovaniach s inými stranami, najmä v súvislosti s finančnými záležitosťami. Cieľom je dosiahnuť najvyššiu návratnosť pre svojich akcionárov. Cieľom stratégie objatia medveďa je v ideálnom prípade premeniť pôvodne nepriateľské prevzatie na priateľské dohodnuté prevzatie / zlúčenie. Ak bude stratégia úspešná, môže eliminovať prekážky a právne spory, ktoré sa bežne vyskytujú pri akvizíciách nepriateľského prevzatia.

Odmietnutie objatia medveďa

Vedenie cieľovej spoločnosti môže niekedy odmietnuť objatie medveďa z rôznych dôvodov. Vedenie spoločnosti môže ponuku odmietnuť na základe skutočného presvedčenia, že obchod nie je v najlepšom záujme akcionárov spoločnosti. Pokiaľ však odmietnutie ponuky nie je skutočne ospravedlniteľné, môžu nastať dva potenciálne problémy.

1. Nadobúdateľ predloží ponuku priamo akcionárom

Ak vedenie odmietne ponuku, nadobúdateľ sa môže obrátiť na akcionárov priamo s tendrom na nákup akcií spoločnosti za cenu vyššiu ako je trhová cena. Nadobúdateľ ponúka odkúpiť akcie od každého akcionára spoločnosti za cenu, ktorá im prinesie značný zisk.

2. Súdny spor proti vedeniu

Ak vedenie nemôže odôvodniť svoje rozhodnutie odmietnuť takúto veľkorysú ponuku, môžu akcionári podať na vedenie spoločnosti žalobu. Správna rada má opäť fiduciárnu zodpovednosť za najlepšie záujmy akcionárov.

Súvisiace čítania

Financie sú oficiálnym poskytovateľom certifikácie FMVA® pre finančné modelovanie a oceňovanie (FMVA) ™. Pripojte sa k viac ako 350 600 študentom, ktorí pracujú pre spoločnosti ako Amazon, JP Morgan a Ferrari, s cieľom transformovať kohokoľvek na špičkového finančného analytika.

Ak sa chcete ďalej učiť a rozvíjať svoje vedomosti o finančnej analýze, veľmi odporúčame ďalšie finančné zdroje uvedené nižšie:

  • Dawn Raid Dawn Raid Dawn Raid sa týka náhleho rozsiahleho nákupu potenciálneho nadobúdateľa podstatného počtu akcií cieľovej spoločnosti v okamihu otvorenia trhu („úsvit“). Dawn raid zvyčajne podnikne potenciálna nadobúdajúca spoločnosť v kontexte nepriateľského ovládnutia.
  • Ponuka krstného otca Ponuka krstného otca Ponuka krstného otca je v podstate ponuka, ktorá je tak smiešne priaznivá, že jej odmietnutie by znamenalo stratu finančnej zodpovednosti. Ponuka Kmotr sa najčastejšie vyskytuje v súvislosti s fúziami a akvizíciami a vzťahuje sa na ponuku jednej spoločnosti na kúpu alebo prevzatie inej spoločnosti.
  • Zlatý padák Zlatý padák Zlatý padák sa pri fúziách a akvizíciách (M&A) označuje veľká finančná kompenzácia alebo podstatné výhody zaručené vedúcim spoločnosti pri ukončení po zlúčení alebo prevzatí. Medzi výhody patrí odstupné, peňažné bonusy a opcie na akcie.
  • Prémie za prevzatie Prémie za prevzatie Prémia za prevzatie je rozdiel medzi trhovou hodnotou (alebo odhadovanou hodnotou) spoločnosti a skutočnou cenou za jej získanie. Poplatok za prevzatie predstavuje dodatočné náklady na nákup všetkých akcií pri zlúčení a splynutí. Poistné sa platí kvôli (1) hodnote kontroly a (2) hodnote synergií

Posledné príspevky