Pomer krytia dlhovej služby - Sprievodca výpočtom DSCR

Pomer pokrytia dlhovej služby (DSCR) meria schopnosť spoločnosti využívať svoj prevádzkový príjem. Prevádzkový príjem Prevádzkový príjem, tiež označovaný ako prevádzkový zisk alebo zisk pred úrokmi a zdanením (EBIT), je suma príjmu zostávajúca po odpočítaní priameho prevádzkového zisku. a nepriame náklady. Úrokové náklady, výnosy z úrokov a ďalšie zdroje mimo prevádzkových výnosov sa pri výpočte prevádzkových výnosov na splácanie všetkých jeho dlhových záväzkov vrátane splácania istiny a úrokov z krátkodobého aj dlhodobého dlhu Dlhodobý dlh Dlhodobý dlh ( LTD) je akákoľvek suma nesplateného dlhu, ktorý spoločnosť drží, so splatnosťou 12 mesiacov alebo dlhšie. V súvahe spoločnosti je klasifikovaný ako dlhodobý záväzok.Čas splatnosti pre LTD sa môže pohybovať kdekoľvek od 12 mesiacov do 30 a viac rokov a medzi typy dlhov môžu patriť dlhopisy, hypotéky. Tento pomer sa často používa, ak má spoločnosť v súvahe nejaké pôžičky. Súvaha Súvaha je jednou z troch základných finančných výkazov. Tieto vyhlásenia sú kľúčové pre finančné modelovanie aj pre účtovníctvo. Súvaha zobrazuje celkové aktíva spoločnosti a spôsob financovania týchto aktív prostredníctvom dlhu alebo vlastného imania. Aktíva = Pasíva + Vlastné imanie, napríklad dlhopisy Dlhopisy Dlhopisy sú cenné papiere s pevným výnosom, ktoré vydávajú spoločnosti a vlády na zvýšenie kapitálu. Emitent dlhopisov si požičiava kapitál od majiteľa dlhopisu a vykonáva im fixné platby za pevnú (alebo variabilnú) úrokovú sadzbu na určité obdobie. , pôžičky alebo úverové linky.Je to tiež bežne používaný pomer pri odkúpení pomocou pákového efektu. Páka s odkúpením (LBO) Páka pri odkúpení (LBO) je transakcia, pri ktorej sa podnik získava pomocou dlhu ako hlavného zdroja protiplnenia. K transakcii LBO zvyčajne dôjde, keď si spoločnosť private equity (PE) požičia čo najviac od rôznych poskytovateľov pôžičiek (až do 70 - 80% kúpnej ceny), aby sa dosiahla vnútorná miera návratnosti IRR> 20% transakcia, aby sa vyhodnotilo dlhová kapacita cieľovej spoločnosti spolu s ďalšími úverovými ukazovateľmi, ako je napríklad celkový dlh / pomer EBITDA k dlhu / EBITDA Čistý pomer dlhu k zisku pred úrokmi, zdanením, odpismi a amortizáciou (EBITDA) meria finančnú páku a schopnosť spoločnosti platiť zo svojho dlhu. V podstatepomer čistého dlhu k EBITDA (dlh / EBITDA) naznačuje, ako dlho by spoločnosť potrebovala operáciu na svojej súčasnej úrovni, aby mohla splatiť celý svoj dlh. násobok, čistý dlh / násobok EBITDA, pomer krytia úrokov, Pomer krytia úrokov Pomer krytia úrokov (ICR) je finančný pomer, ktorý sa používa na určenie schopnosti spoločnosti splácať úrok z jej nesplateného dlhu. a pomer pokrytia fixným poplatkom Pomer pokrytia fixným poplatkom (FCCR) Pomer pokrytia fixným poplatkom (FCCR) je mierou schopnosti spoločnosti plniť povinnosti spojené s fixnými poplatkami, ako sú úroky a náklady na lízing. .a pomer pokrytia fixným poplatkom Pomer pokrytia fixným poplatkom (FCCR) Pomer pokrytia fixným poplatkom (FCCR) je mierou schopnosti spoločnosti plniť povinnosti spojené s fixnými poplatkami, ako sú úroky a náklady na lízing. .a pomer pokrytia fixným poplatkom Pomer pokrytia fixným poplatkom (FCCR) Pomer pokrytia fixným poplatkom (FCCR) je mierou schopnosti spoločnosti plniť povinnosti spojené s fixnými poplatkami, ako sú úroky a náklady na lízing. .

Vzorec na pokrytie dlhovej služby

Existujú dva spôsoby výpočtu tohto pomeru:

Kde:

• EBITDA EBITDA EBITDA alebo zisk pred úrokom, zdanením, odpismi a amortizáciou sú zisky spoločnosti pred vykonaním ktoréhokoľvek z týchto čistých odpočtov. EBITDA sa zameriava na prevádzkové rozhodnutia podniku, pretože sa zameriava na ziskovosť podniku z hlavných operácií pred dopadom kapitálovej štruktúry. Vzorec, príklady = Zisk pred úrokmi, zdanením, odpismi a amortizáciou
• Istina = celková výška pôžičky na krátkodobé a dlhodobé pôžičky
• Úrok = úrok splatný z akýchkoľvek pôžičiek
• Kapitálové výdavky Capex Kapitálové výdavky (skrátene Capex) sú platby v hotovosti alebo v hotovosti za nákup tovaru alebo služieb, ktoré sú kapitalizované v súvahe. Inými slovami, ide o výdavok, ktorý sa kapitalizuje (tj nezahŕňa priamo do výkazu ziskov a strát) a považuje sa za „investíciu“. Zobrazenie analytikov Capex = kapitálové výdavky

Niektoré spoločnosti môžu uprednostniť použitie druhého vzorca, pretože kapitálové výdavky sa nevykazujú vo výkaze ziskov a strát Výkaz ziskov a strát Výkaz ziskov a strát je jednou z hlavných účtovných závierok spoločnosti, ktorá vykazuje ich zisky a straty za určité obdobie. Zisk alebo strata sa určuje tak, že sa vezmú všetky príjmy a odpočítajú sa všetky náklady z prevádzkových aj neprevádzkových činností. Tento výkaz je jedným z troch výkazov používaných v podnikových financiách (vrátane finančného modelovania) aj v účtovníctve. ale skôr sa považuje za „investíciu“. Vylúčenie CAPEX z EBITDA poskytne spoločnosti skutočnú výšku prevádzkového príjmu, ktorá je k dispozícii na splácanie dlhu.

Ukazovateľ pokrytia dlhovej služby

Zvážte spoločnosť, ktorá má krátkodobý dlh vo výške 5 000 dolárov a dlhodobý dlh vo výške 12 000 dolárov. Úroková miera z krátkodobého dlhu je 3,5% a úroková sadzba z dlhodobého dlhu je 5,0%. Kapitálové výdavky v roku 2018 sú 4 900 dolárov.

Výkaz ziskov a strát spoločnosti je nasledovný:

Na výpočet pomeru môžeme použiť dva vzorce:

Pomer pokrytia dlhovej služby (vrátane Capexu) = 29 760 / (5 000 x (1 + 3,5%) + 12 000 x (1 + 5,0%)) = 1,7 x

Pomer pokrytia dlhovej služby (bez Capexu) = (29 760 - 4 900) / (5 000 x (1 + 3,5%) + 12 000 x (1 + 5,0%)) = 1,4 x

Pomer teda ukazuje, že spoločnosť môže splácať svoju dlhovú službu 1,7-krát so svojim prevádzkovým príjmom a 1,4-krát so svojim prevádzkovým príjmom, čo je menej kapitálových výdavkov.

Stiahnite si šablónu zadarmo

Zadajte svoje meno a e-mail do nižšie uvedeného formulára a stiahnite si zadarmo šablónu pre pomer krytia dlhovej služby už teraz!

Interpretácia pomeru krytia dlhovej služby

Pomer pokrytia dlhovej služby 1 alebo vyšší naznačuje, že spoločnosť vytvára dostatočný prevádzkový príjem na pokrytie svojich ročných splátok dlhu a úrokov. Ako všeobecné pravidlo platí, že ideálny pomer je 2 alebo vyšší. Vysoký pomer naznačuje, že spoločnosť je schopná prijať viac dlhov.

Pomer menej ako 1 nie je optimálny, pretože odráža neschopnosť spoločnosti splácať svoje súčasné dlhové záväzky iba s prevádzkovým príjmom. Napríklad DSCR vo výške 0,8 naznačuje, že existuje iba dostatok prevádzkových výnosov na pokrytie 80% splátok dlhu spoločnosti.

Namiesto sledovania izolovaného počtu je lepšie zvážiť pomer krytia dlhovej služby spoločnosti v porovnaní s pomerom ostatných spoločností v rovnakom sektore. Ak má spoločnosť výrazne vyšší DSCR ako väčšina jej konkurentov, znamená to vynikajúce riadenie dlhu. Finančný analytik sa môže tiež chcieť pozrieť na pomer spoločnosti v priebehu času - aby zistil, či smeruje nahor (zlepšuje sa) alebo smerom dole (zhoršuje sa).

Bežné použitie pomeru krytia dlhovej služby

• Pomer pokrytia dlhovej služby je bežnou referenčnou hodnotou na meranie schopnosti spoločnosti splácať svoj nesplatený dlh vrátane istiny a úrokových nákladov.
• DSCR používa nadobúdajúca spoločnosť na odkúpenie pomocou pákového efektu. Páka s odkúpením (LBO). Páka s odkúpením (LBO) je transakcia, pri ktorej je podnik získaný pomocou dlhu ako hlavného zdroja protiplnenia. K transakcii LBO zvyčajne dôjde, keď si súkromná kapitálová spoločnosť (PE) požičia čo najviac od rôznych poskytovateľov pôžičiek (až do 70 - 80% kúpnej ceny), aby sa dosiahla vnútorná miera návratnosti IRR> 20% na vyhodnotenie cieľa dlhová štruktúra spoločnosti a schopnosť plniť dlhové záväzky.
• DSCR používajú pracovníci bankových pôžičiek na stanovenie schopnosti spoločnosti splácať dlh.

Dodatočné zdroje

Finance je oficiálnym globálnym poskytovateľom analytika finančného modelovania a oceňovania (FMVA). Certifikácia FMVA® Pripojte sa k 350 600+ študentom, ktorí pracujú pre spoločnosti ako Amazon, JP Morgan a Ferrari ® FMVA® Certification Pripojte sa k 350 600+ študentom, ktorí pracujú pre spoločnosti ako Amazon, Certifikácia JP Morgan a Ferrari FMVA® Pripojte sa k viac ako 350 600 študentom, ktorí pracujú pre spoločnosti ako Amazon, JP Morgan a Ferrari, zamerané na transformáciu kohokoľvek na špičkového finančného analytika. Ak sa chcete dozvedieť viac a rozšíriť svoju kariéru, pozrite si niektoré z našich zdrojov uvedených nižšie.