Náklady agentúry sú interné náklady vzniknuté v dôsledku konkurenčných záujmov akcionárov. Akcionári Akcionári Akcionári Akciové spoločnosti (tiež známy ako Akcionári vlastné imanie) sú účty v súvahe spoločnosti, ktoré pozostávajú zo základného imania a nerozdeleného zisku. Predstavuje tiež zostatkovú hodnotu aktív mínus pasíva. Preusporiadaním pôvodnej účtovnej rovnice dostaneme Akcionári Vlastné imanie = Aktíva - Pasíva (principáli) a riadiaci tím (agenti). Výdavky, ktoré sú spojené s riešením tejto nezhody a riadením vzťahu, sa označujú ako náklady agentúry.
Kľúčovým bodom pri odchode je, že tieto náklady vznikajú z oddelenia vlastníctva a kontroly. Akcionári chcú maximalizovať hodnotu pre akcionárov, zatiaľ čo vedenie môže niekedy robiť rozhodnutia, ktoré nie sú v najlepšom záujme akcionárov (tj. Tých, ktoré sú v ich prospech).
Napríklad náklady na agentúru vznikajú, keď tím vrcholového manažmentu, keď cestuje, zbytočne rezervuje najdrahší hotel alebo objedná zbytočné vylepšenia hotela. Náklady na takéto akcie zvyšujú prevádzkové náklady spoločnosti a zároveň neposkytujú akcionárom žiadnu ďalšiu výhodu ani hodnotu.
Dve kategórie agentúrnych nákladov:
- Náklady, ktoré vzniknú, keď agent (manažérsky tím) použije zdroje spoločnosti na svoj vlastný prospech.
- Náklady, ktoré vzniknú príkazcom (akcionárom), aby sa zabránilo zástupcovi (riadiacemu tímu) v uprednostnení pred záujmami akcionárov.
Priame a nepriame náklady agentúry
Agentúrne náklady sa ďalej delia na priame a nepriame agentúrne náklady.
Existujú dva typy priamych agentúrnych nákladov:
- Firemné výdavky, z ktorých profituje riadiaci tím na úkor akcionárov
- Výdavky, ktoré vznikajú pri monitorovaní správnych opatrení na udržanie vyrovnaného vzťahu medzi hlavným a agentom
Prvý typ priamych agentúrnych nákladov je ilustrovaný vyššie, keď riadiaci tím zbytočne rezervuje najdrahší hotel alebo objednáva zbytočné vylepšenia hotelov, ktoré nepridávajú akcionárom hodnotu ani výhody.
Príkladom druhého typu priamych agentúrnych nákladov je platenie externým audítorom za posúdenie presnosti finančných výkazov spoločnosti.
Nepriame náklady agentúry predstavujú stratené príležitosti. Povedzme napríklad, že akcionári chcú uskutočniť projekt, ktorý zvýši hodnotu akcií. Manažérsky tím sa však obáva, že by veci mohli dopadnúť zle, čo by mohlo mať za následok ukončenie ich zamestnania. Ak vedenie neprijme tento projekt, akcionári stratia potenciálne cennú príležitosť. Stávajú sa nepriamymi agentúrnymi nákladmi, pretože vznikajú z konfliktu akcionárov / manažmentu, ale nemajú priamo vyčísliteľnú hodnotu.
Náklady agentúry na dlh
Agentúrne náklady na dlh sú zvýšenie nákladov na dlh. Náklady na dlh Náklady na dlh sú návratnosť, ktorú spoločnosť poskytuje svojim dlžníkom a veriteľom. Náklady na dlh sa používajú vo výpočtoch WACC na analýzu oceňovania. alebo implementácia dlhových zmlúv zo strachu pred problémami s agentúrnymi nákladmi. Finanční dlhovia v spoločnosti nemajú kontrolu nad svojimi peniazmi - vedenie spoločnosti áno. Agentúrne náklady na dlh sa zvyčajne vyskytujú, keď sa držitelia dlhov obávajú, že by sa riadiaci tím mohol zapojiť do riskantných akcií, z ktorých majú väčší prospech akcionári ako držitelia dlhopisov. Zo strachu z potenciálnych problémov sprostredkovateľa v spoločnosti môžu dodávatelia dlhov vytvárať obmedzenia (napríklad dlhové zmluvy Dlhové zmluvy Dlhové zmluvy sú obmedzenia, ktoré veritelia (veritelia, držitelia dlhov, investori) uzatvárajú pri poskytovaní úverových zmlúv s cieľom obmedziť kroky dlžníka ( dlžník).) o tom, ako sa používajú ich peniaze.
Vzťah zastúpeného a splnomocnenca
Vzťah zastúpenia a agenta hrá hlavnú úlohu v nákladoch agentúry. Vzťah zastúpenia a splnomocnenca je dojednanie medzi dvoma stranami, v ktorom jedna strana (zastúpená osoba) právne ustanovuje druhú stranu (splnomocnenca), aby konala v jej mene.
Problémy zastúpeného a splnomocnenca nastávajú, keď záujmy zastúpeného a splnomocnenca nie sú zosúladené. V dôsledku toho vznikajú agentúrne náklady.
Ak chcete identifikovať potenciálny problém hlavného agenta, zvážte nasledujúci príklad:
Na opravu netesnej strechy si najímate služby pokrývača. Hodinová mzda, ktorú platíte pokrývačovi, je 40 dolárov. Môže nastať problém s hlavným agentom, pretože záujem pokrývača nemusí byť rovnaký ako váš. Pokrývač, ktorý vie, že je platený za každú hodinu, sa môže pokúsiť opraviť strechu čo najviac času, aby mohol zarobiť viac peňazí. Tomu nemôžete zabrániť, pretože o opravách striech viete len veľmi málo. Náklady na agentúru sú dodatočné sumy, ktoré zaplatíte pokrývačovi za zabezpečenie strechy.
Znižovanie nákladov agentúry
Najbežnejším spôsobom zníženia nákladov na agentúru vo vzťahu medzi zodpovedným a zastúpením je implementácia stimulačnej schémy. Existujú dva typy stimulov: finančné a nefinančné.
Finančné stimuly sú najbežnejším stimulačným programom. Napríklad sa môže rozhodnúť, že ak organizácia dosiahne určitý cieľ, potom riadiaci tím dostane peňažný bonus. Finančné stimuly založené na výkonnosti pomáhajú motivovať agentov, aby konali v najlepšom záujme spoločnosti. Príklady finančných stimulov sú:
- Akciové opcie Akciové opcie Akciová opcia je zmluva medzi dvoma stranami, ktorá dáva kupujúcemu právo kúpiť alebo predať podkladové akcie za vopred stanovenú cenu a v stanovenom časovom období. Predajcovi akciovej opcie sa hovorí spisovateľ opcie, keď sa predajcovi vypláca prémia zo zmluvy zakúpenej kupujúcim opčnej akcie. : Umožnite osobe kúpiť určitý počet akcií za vopred stanovenú cenu
- Zdieľanie zisku: Manažment dostáva percento zo zisku spoločnosti
Nefinančné stimuly sa používajú menej často a v porovnaní s finančnými stimulmi často nie sú také úspešné pri znižovaní nákladov. Príklady nefinančných stimulov sú:
- Nová kancelária alebo pracovný priestor
- Príležitosti na školenie
- Uznanie od spolupracovníkov
- Firemné auto
Je dôležité si uvedomiť, že náklady na agentúry nie je možné úplne eliminovať. Samotné stimuly sú vlastne náklady agentúry. Účelom týchto stimulov, pokiaľ sú správne implementované, je znížiť tieto náklady v porovnaní s tým, čo umožní manažmentu konať v jeho vlastnom záujme (čo by pravdepodobne spôsobilo vyššie náklady).
Súvisiace čítania
Finance je hlavným globálnym poskytovateľom kurzov finančného modelovania a certifikácie finančných analytikov Certifikácia FMVA® Pripojte sa k viac ako 350 600 študentom, ktorí pracujú pre spoločnosti ako Amazon, JP Morgan a Ferrari. Tu je niekoľko ďalších finančných zdrojov, ktoré vám pomôžu lepšie pochopiť obchodné náklady.
- Nepeňažné náklady Nepeňažné náklady Nepeňažné výdavky sa zobrazujú vo výkaze ziskov a strát, pretože účtovné zásady vyžadujú, aby boli zaznamenané, aj keď v skutočnosti nie sú platené v hotovosti.
- Fixné a variabilné náklady Fixné a variabilné náklady sú niečo, čo je možné klasifikovať niekoľkými spôsobmi v závislosti od ich povahy. Jednou z najpopulárnejších metód je klasifikácia podľa fixných nákladov a variabilných nákladov. Fixné náklady sa nemenia so zvyšovaním / znižovaním jednotiek objemu výroby, zatiaľ čo variabilné náklady sú výlučne závislé
- WACC Formula WACC WACC sú vážené priemerné náklady na kapitál spoločnosti a predstavujú ich zmiešané náklady na kapitál vrátane vlastného imania a dlhu. Vzorec WACC je = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Táto príručka poskytne prehľad toho, čo to je, prečo sa používa, ako ju vypočítať a tiež poskytuje stiahnuteľnú kalkulačku WACC
- Metódy oceňovania Metódy oceňovania Pri oceňovaní nepretržitej činnosti spoločnosti sa používajú tri hlavné metódy oceňovania: analýza DCF, porovnateľné spoločnosti a precedenčné transakcie. Tieto metódy oceňovania sa používajú v investičnom bankovníctve, kapitálovom výskume, private equity, rozvoji spoločností, fúziách a akvizíciách, spätnom odkúpení a financovaní
