Nevyužitý voľný hotovostný tok (tiež známy ako voľný hotovostný tok do firmy alebo skrátene FCFF) je teoretický údaj o hotovostnom toku pre podnik. Je to hotovostný tok, ktorý majú všetci držitelia akcií a dlžníci k dispozícii po vykonaní všetkých prevádzkových výdavkov, kapitálových výdavkov a investícií do prevádzkového kapitálu. Vo finančnom modelovaní sa používajú nevyužité voľné peňažné toky. Čo je finančné modelovanie Finančné modelovanie sa vykonáva v programe Excel na predpovedanie finančnej výkonnosti spoločnosti. Prehľad toho, čo je finančné modelovanie, ako a prečo zostaviť model. na určenie hodnoty podniku Hodnota podniku Hodnota podniku alebo celková hodnota spoločnosti je celá hodnota spoločnosti rovná jej hodnote vlastného imania plus čistý dlh plus akýkoľvek menšinový podiel použitá pri ocenení. Pozerá sa skôr na celkovú trhovú hodnotu, ako iba na hodnotu vlastného imania,takže sú zahrnuté všetky vlastnícke podiely a pohľadávky z dlhu aj vlastného imania. firmy. Technicky sú to hotovostné toky, ku ktorým by mali držitelia akcií a držitelia dlhov prístup z obchodných operácií.
Vzorec nevyužitého voľného peňažného toku?
Vzorec je:
Neuvoľnený voľný hotovostný tok = EBIT - dane + odpisy a amortizácia - kapitálové výdavky - zvýšenie bezhotovostného prevádzkového kapitálu
Prečo sa používajú neuvoľnené voľné peňažné toky?
Nevyužitý voľný hotovostný tok sa používa na odstránenie vplyvu kapitálovej štruktúry na hodnotu firmy a na zvýšenie porovnateľnosti spoločností. Jeho hlavná aplikácia je v oceňovaní, kde model diskontovaných peňažných tokov (DCF) Sprievodca školením pre model DCF Model DCF je špecifický typ finančného modelu používaného na oceňovanie podniku. Tento model je jednoducho predpoveďou, na základe ktorej sa vytvára neuvoľnený voľný hotovostný tok spoločnosti, aby sa určila čistá súčasná hodnota (NPV) podniku. Použitím neuvoľneného hotovostného toku sa stanoví podniková hodnota, ktorú je možné ľahko porovnať s podnikovou hodnotou iného podniku.
Prečo sa kapitálová štruktúra ignoruje?
Existujú dva hlavné dôvody, prečo je kapitálová štruktúra pri oceňovaní ignorovaná:
- Robí firmy porovnateľnými
- Štruktúra kapitálu je do istej miery diskrečná a vlastníci / manažéri by teoreticky mohli na spoločnosť umiestniť inú kapitálovú štruktúru podľa svojho výberu
Pozrime sa na každú z týchto myšlienok podrobnejšie nižšie.
Porovnateľnosť . Pretože niektoré spoločnosti majú vysoké úrokové náklady, zatiaľ čo iné majú malé alebo žiadne úrokové náklady, pákový hotovostný tok dvoch firiem môže byť skreslený dopadom úroku. Odstránením úrokových výdavkov a prepočítaním daní je oveľa jednoduchšie vykonať porovnanie medzi jablkami.
Diskrečné . Tento bod je trochu teoretický, pretože firmy môžu byť obmedzené v miere svojej flexibility, ale teoreticky môžu vlastníci alebo manažéri podniku vložiť do podnikania akúkoľvek kapitálovú štruktúru, ktorú chcú.
Ako vypočítať voľný hotovostný tok do firmy
Tu je krok za krokom príklad, ako vypočítať nevyužitý voľný hotovostný tok (voľný hotovostný tok do firmy):
- Začíname s EBIT Sprievodca EBIT EBIT predstavuje zisk pred úrokmi a zdanením a je jedným z posledných medzisúčtov vo výkaze ziskov a strát pred čistým príjmom. EBIT sa tiež niekedy označuje ako prevádzkový príjem a nazýva sa to preto, lebo sa zistí odpočítaním všetkých prevádzkových výdavkov (výrobné a nevýrobné náklady) od tržieb z predaja. (Zisk pred úrokom a zdanením)
- Vypočítajte teoretické dane, ktoré by spoločnosť musela platiť, ak by nemala daňový štít (tj. Bez odpočítania úrokových nákladov)
- Od EBIT odpočítajte nový údaj o dani
- Pridajte späť odpisy a amortizáciu
- Odpočítajte akékoľvek zvýšenie nepeňažného čistého pracovného kapitálu Čistý pracovný kapitál Čistý pracovný kapitál (NWC) je rozdiel medzi obežnými aktívami spoločnosti (bez peňazí) a krátkodobými záväzkami (bez dlhov) v jej súvahe. Je to miera likvidity spoločnosti a jej schopnosti plniť krátkodobé záväzky, ako aj finančné operácie podniku. Ideálna poloha je
- Odpočítajte akékoľvek kapitálové výdavky Ako vypočítať CapEx - Vzorec Táto príručka ukazuje, ako vypočítať CapEx odvodením vzorca CapEx z výkazu ziskov a strát a súvahy pre finančné modelovanie a analýzu.
Toto je najbežnejšia metrika peňažných tokov používaná pri akomkoľvek type ocenenia finančného modelovania.
Ako vidíte v príklade vyššie a v zlatom zvýraznenej časti, EBIT 6 800 dolárov, mínus dane 1 360 dolárov (bez odpočítania úrokov), plus odpisy a amortizácia 400 dolárov, mínus zvýšenie bezhotovostného pracovného kapitálu o 14 000 dolárov, mínus kapitál Výdavky vo výške 40 400 USD majú za následok neuvoľnený voľný hotovostný tok - 48 560 USD.
Stiahnite si šablónu zadarmo
Zadajte svoje meno a e-mail do nižšie uvedeného formulára a stiahnite si šablónu zadarmo!
Dosiahnutie hodnoty vlastného imania
Keď sa na určenie hodnoty podniku (EV) použije podnikový voľný hotovostný tok, podniková hodnota alebo celková hodnota sa rovná celej hodnote spoločnosti, ktorá sa rovná hodnote jej vlastného imania plus čistý dlh plus akýkoľvek menšinový podiel, ktorá sa používa pri ocenení. Pozerá sa skôr na celkovú trhovú hodnotu, ako iba na hodnotu vlastného imania, takže sú zahrnuté všetky vlastnícke podiely a pohľadávky z dlhu aj vlastného imania. podniku je možné podniknúť niekoľko jednoduchých krokov, aby sa dospelo k hodnote vlastného imania firmy.
Ak chcete dosiahnuť hodnotu vlastného imania, postupujte takto:
- Pridajte hotovostný zostatok
- Odpočítajte akýkoľvek dlh
- Odpočítajte akýkoľvek menšinový podiel Menšinový podiel na výpočte hodnoty podniku Hodnota podniku sa musí upraviť pridaním menšinového podielu do účtu pre konsolidované vykazovanie vo výkaze ziskov a strát. Príklad výpočtu, sprievodca. Ak spoločnosť vlastní viac ako 50% (ale menej ako 100%) dcérskej spoločnosti, zaznamená všetkých 100% jej výnosov, nákladov a ďalších položiek výkazu ziskov a strát, dokonca aj
Ak sa chcete dozvedieť viac, prečítajte si nášho sprievodcu hodnotami vlastného kapitálu a hodnoty podniku. Hodnota podniku a hodnotou podniku. Hodnota podniku a hodnotou majetku. Táto príručka vysvetľuje rozdiel medzi hodnotou podniku (pevnou hodnotou) a hodnotou vlastného imania podniku. Pozrite si príklad, ako vypočítať každý, a stiahnite si kalkulačku. Hodnota podniku = hodnota vlastného imania + dlh - hotovosť. Naučte sa, aký je význam a ako sa každá z nich používa pri oceňovaní.
Vysvetlenie videa
Nižšie je vysvetlenie videa, ako to funguje.
Dodatočné zdroje
Toto bol sprievodca po neuvoľnenom voľnom peňažnom toku a voľnom peňažnom toku do firmy (FCFF). Najlepším spôsobom, ako tejto metrike úplne porozumieť, je precvičenie finančného modelovania a zostavenie samotného výpočtu v programe Excel.
Financie sú oficiálnym globálnym poskytovateľom certifikácie FMVA (Financial Modeling and Valuation Analyst) FMVA®. Pripojte sa k viac ako 350 600 študentom, ktorí pracujú pre spoločnosti ako Amazon, JP Morgan a Ferrari, a ktorých cieľom je transformovať kohokoľvek na špičkového finančného analytika.
Tieto bezplatné finančné zdroje vám môžu navyše veľmi pomôcť:
- Sprievodca dokonalým peňažným tokom Ocenenie Bezplatní sprievodcovia oceňovaním, vďaka ktorým sa naučíte najdôležitejšie koncepty vlastným tempom. Tieto články vás naučia osvedčené postupy pri oceňovaní podnikania a spôsobe oceňovania spoločnosti pomocou porovnateľnej podnikovej analýzy, modelovania diskontovaných peňažných tokov (DCF) a precedenčných transakcií, ktoré sa používajú v investičnom bankovníctve, kapitálovom výskume (EBITDA verzus prevádzkový hotovostný tok vs voľná hotovosť). Flow vs Unlevered Free Cash Flow)
- Porovnateľná analýza spoločnosti Porovnateľná analýza spoločnosti Ako vykonať porovnateľnú analýzu spoločnosti. Táto príručka vám krok za krokom ukáže, ako vytvoriť porovnateľnú analýzu spoločnosti („Comps“), obsahuje bezplatnú šablónu a veľa príkladov. Comps je relatívna metodika oceňovania, ktorá skúma pomery podobných verejných spoločností a používa ich na odvodenie hodnoty iného podniku
- Sprievodca modelovaním DCF Sprievodca tréningom modelu DCF Model DCF je špecifický typ finančného modelu, ktorý sa používa na ocenenie podniku. Tento model je jednoducho predpoveďou nevyužitého voľného hotovostného toku spoločnosti
- Osvedčené postupy pre finančné modelovanie Sprievodca finančným modelovaním zadarmo Táto príručka pre finančné modelovanie obsahuje tipy a osvedčené postupy pre Excel týkajúce sa predpokladov, faktorov, prognóz, prepojenia troch výrokov, analýzy DCF a ďalších.
